作者：小食代

日前，国内最大休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙向香港联交所递交了招股说明书，拟在主板挂牌上市。

招股书显示，从2017年在长沙开设第一家零食很忙门店，到2023年收购赵一鸣零食，截至去年底拥有14394家门店、GMV达555亿元、年交易单数超过16亿，鸣鸣很忙历时8年踏上了冲击IPO的道路。

从“省钱买零食”为开端，到搭建起全国最大的休闲食品饮料连锁零售帝国，鸣鸣很忙演绎了怎样的故事？在即将奔赴资本市场之际，其又将如何续写新篇章？下面我们一起来看看。

零食惠普生意经

根据上述招股书，鸣鸣很忙所在的传统休闲食品饮料零售模式更着眼于销售效率和生产效率，多层级销售链条存在着层层加价、消费者反馈无法得到快速响应，以及传统销售场景下产品单一老化等问题。为此，该集团通过创新产品开发、打造逛店体验、供应链重构等，深度挖掘用户产品需求，解除了行业痛点。

据了解，鸣鸣很忙构建了从初选、试吃、试卖到推广的标准化选品决策机制，单店SKU数量一般不少于1800款，是同等规模商超中休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍。门店产品SKU中约25%为与厂商合作定制，去年保持每月平均上新数百款产品的频次，持续引领休闲食品饮料行业的口味趋势。

此外，该集团通过重构供应链、简化从生产到终端销售的环节，成本大大降低，并让利于消费终端。根据弗若斯特沙利文报告，鸣鸣很忙的产品平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25%。

数据显示，2024年鸣鸣很忙会员总数达到1.2亿，会员购买人数1.03亿，年复购率达75%。从2022年到2024年，鸣鸣很忙在营收上实现了从42.85亿元到393亿元人民币的飞跃，经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元。但三年间其毛利率稳定在7.5%-7.6%区间，净利润率则从1.7%提升至2.1%，经调整后净利润率保持在2.3%水平。这从一定程度上也验证了该公司“薄利多销”量贩模式的可持续性。

而在鸣鸣很忙过去几年快速扩张的生意版图中，下沉城市扮演了重要角色。

招股书数据显示，截至2024年12月31日，鸣鸣很忙拥有14394家门店，其中14379 家为加盟店，所有门店网络覆盖国内28个省份和所有县级城市，约58%位于县城及乡镇；门店网络已覆盖1224个县，在县城中覆盖率达到约66%。在鸣鸣很忙看来，下沉市场供应链和基础设施尚未完善，广大消费者对高质价比产品的需求巨大且未被满足，这背后蕴含巨大商机。

“在过去五年中，中国休闲食品饮料零售市场正在加速向下沉市场渗透发展。”招股书写道，2024年，下沉市场GMV已达2.3万亿元，2019年至2024年的复合年增长率为6.5%。而去年高线市场GMV已达人民币1.4万亿元，2019年至2024年的复合年增长率为4.0%。预计2024至2029年间，下沉市场GMV复合年增长率将保持在6.8%，持续领跑高线市场4.1%的增速。

追求极致效率

不难发现，为了跑通“薄利多销”的量贩模式，鸣鸣很忙在选品采购、仓储物流、加盟商及门店管理等各环节都以追求极致效率为目标，而打造全流程数字化能力成为了背后的关键。

根据招股书，该集团从2021年开始搭建数字化团队，截至2024年12月31日已拥有中国休闲食品饮料专卖店中规模最大的数字化团队，共计235人。

在选品和采购环节，鸣鸣很忙基于消费者洞察并配合自主研发的“全民选品”小程序，实现了精准选品和产品定制；构建了行业首批数字化订货系统，贯穿门店端、仓库端和供货商端的全业务链条，显著提升了门店端需求预测精准度和供应商端履约效率。

其还借助全数字化仓储管理系统和运输管理系统实现发货清单、门店签收单等单据的全流程电子化，降低仓储运营成本，提升仓储和物流环节的人效和标准化程度。门店端也设置自动识别收货设备，提升收货效率及运输配送效率。

在门店管理方面，鸣鸣很忙率先自主开发智能零售中台系统和智能化远程巡店，通过数字化赋能，既显著提升了产品效期管理精准度、门店收银效率和服务水平标准化等运营指标，同时提升了巡店效率，并有效解决了散装称重产品数字化精准识别等。

高效的仓储物流体系也是该集团保持高效仓库周转率的有力保障。截至2024年12月31日，鸣鸣很忙基于门店网络布局了36个仓库可实现24小时内及时向门店配送。过去三年，其整体仓储及物流成本分别占总收入的 1.5%、1.6%及1.7%，根据弗若斯特沙利文报告，处于行业领先水平。

此外，对于拥有庞大加盟店的鸣鸣很忙来说，加盟店的管理显得尤为重要。为此，该集团通过可视化门店陈列模板、全方位培训及帮扶和快速沟通机制等，从品牌、选址、运营全面赋能加盟商，与加盟商建立起密切长期的互利关系。小食代还留意到，截至2024年12月31日，鸣鸣很忙拥有7241家加盟商，而2024年其收取加盟费及服务收入占比仅0.5%，其余99.5%收入均来自向加盟店和直营店销售商品。

未来规划

从长期来看，休闲食品饮料零售行业作为食品饮料零售行业最大的细分市场，预计将保持不错的增长趋势。

弗若斯特沙利文报告数据显示，2019年至2024年间，休闲食品饮料零售行业的市场规模从2.9万亿元增至3.7万亿元，复合年增长率为5.5%。展望未来行业将持续扩张，预计2029年市场规模将达4.9万亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5.8%。

2024年，按食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙集团在中国连锁零售商中排名第四，占据0.8%的市场份额。按休闲食品饮料GMV计算，该集团已是中国最大的连锁零售商，占有1.5%的市场份额，排名前五的连锁零售商合计仅占6%的市场份额。由此可见，休闲食品饮料零售行业的集中度很低，市场分散特征明显。

而鸣鸣很忙绝大部分收入来自通过向加盟店及消费者销售商品，这意味着该集团未来的增长很大程度上取决于增强门店网络及扩大市场占有率的能力。

为此，鸣鸣很忙方面计划将IPO募资主要投入到门店网络升级和拓展、供应链及产品开发能力的优化、提升科技能力和数字化水平等方面，以进一步提高市场渗透率并满足多元化消费需求。