作者：小食代（原创）

在不久前敲钟上市的“中国茶饮赴美上市第一股”霸王茶姬，交出了IPO后首份业绩报告。

财报显示，截至今年3月31日的2025年第一季度，霸王茶姬全球门店数达到6681家，季度总GMV为82.3亿元，同比增长38%；总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；其小程序注册会员用户数超过1.9亿，季度活跃用户数达4490万。

“整体来看，我们在一季度延续了稳健的发展态势，多项关键指标保持良好增长。”公司创始人、董事长兼首席执行官张俊杰在刚刚结束的业绩会上对分析师表示：“这些成绩充分展现了我们的商业模式的韧性和可持续性。”

值得注意的是，在本次财报中，霸王茶姬还第一次披露了海外市场的季度总GMV和各地区的门店分布情况。此前，小食代介绍过该公司为“出海”大举招兵买马的消息。

下面，我们就一起看看这份最新出炉的成绩单。

增长战略

张俊杰今天在“开场白”中表示，公司的业绩的稳定提升，主要得益于三大战略支柱的协同，即发力全球化布局的持续推进，产品创新的差异化优势，以及用户生态的良性发展。

他形容，这三大战略支柱是构建公司长期竞争壁垒的“重要基石”。

第一季度通常被视为茶饮的“淡季”，霸王茶姬在期内的关键指标，也折射出行业的竞争生态。上季度，霸王茶姬GMV为82.3亿元，同比增长38.0%，这主要得益于大中华区和海外门店的业务增长。在茶饮市场激烈的竞争下，中国市场（含中国香港）门店的平均月GMV为431973元，而去年同期为549432元；中国市场（含中国香港）、海外市场的同店GMV同比分别下降19.1%、8.4%。

虽然如此，公司的多个指标在一季度依然实现显著增长。例如，季度总净收入同比增长35.4%，达到33.9亿元。净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率为20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，持续领先于行业平均水平。

这背后，是霸王茶姬持续高速扩张门店数量。财报显示，截至一季度末，霸王茶姬全球门店数达6681家，一个季度内新增241家店，比去年同期增加了2598家店。截至季度末，中国市场（含中国香港）门店有6512家，海外门店169家。

成本与费用方面，公司今年前3个月的总运营费用同比增加42.8%至25.72 亿元，其中销售及市场费用增幅为166%至2.99亿元，这显示霸王茶姬持续在激烈的市场竞争中对品牌推广与新品发布下注。

在产品创新上，一季度霸王茶姬共推出7款新品。资料显示，季节限定单品“醒时春山”在3月回归全国门店；3月下旬，霸王茶姬推出轻因系列产品，以呼应消费者的细分需求。此外，在5月21日“国际茶日”，霸王茶姬宣布全新茶友权益体系CHAGEE TOWN开启内测，权益体系内的LTC项目（Listening to Consumer，倾听消费者）项目也同时启动，计划在全国近百城启动“CHAGEE茶话会”。

今天，首席财务官黄鸿飞（Aaron）在业绩会上对分析师表示，霸王茶姬“前所未有的增长战略”帮助公司迅速占领了高端茶饮市场的领先地位，“远远领先于我们最接近的同行”。目前，霸王茶姬正在从快速市场渗透战略，转型为单店销售增长战略。

他说，为此霸王茶姬将专注于新产品、更多引用场景、精彩的营销活动以及在日常运营中提供卓越的全方位客户体验。因此，霸王茶姬将与合作伙伴紧密合作，通过创造高品牌价值来赢得消费者，“而非仅仅依靠降价”，从而实现健康增长。

“出海”情况

在这次财报中，霸王茶姬首次披露了其海外市场的季度总GMV和各地区的门店分布情况。

根据财报，上季度霸王茶姬海外市场总GMV为1.78亿元，同比增长85.3%；净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；平均月GMV为17.84万元。

期内，海外门店增加了13家。截至季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。

资料显示，霸王茶姬的“出海”在行业中步伐迈得比较早，布局也显得比较谨慎。在公司于2017年成立后，霸王茶姬在第二年就设立了海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业，全球化征程正式起步。

在IPO前后，霸王茶姬的“出海”显然按下了“加速键”。4月11日，印度尼西亚霸王茶姬旗舰店开业，该店位于首都雅加达，面积约170平方米。据称，在开业三日内，这家旗舰店出杯数达1.1万杯。此外，5月11日，北美首店在美国洛杉矶开业，首日销售杯数超过5000杯。

在5月，霸王茶姬在马来西亚与联大集团（Magma）达成战略合作，双方计划在未来三年在马来西亚新开300家门店。联大集团在马来西亚管理多家高端酒店，其业务还包括度假区开发等。

今天，首席财务官黄鸿飞在业绩会上表示，虽然海外门店仅占全球网络的2.5%，但这些门店表现出高质量的增长。他说，在海外开设新店时，长期健康、可持续的增长奠定了坚实的基础，霸王茶姬会更注重品质和关键业绩，而非预期增长速度。

“展望未来，我们将持续拓展全球业务版图，同时保持大中华区市场的稳健增长。通过战略性提升海外门店的贡献占比，致力于推动霸王茶姬向世界领先茶饮品牌的目标迈进。”他在会上说。

成本增加凸显投入重点

对于财报显示一季度各项成本的增加，霸王茶姬方面认为这凸显了其投入的重点。其中，其一季度的“一般及行政费用”为3.528亿元，同比上涨62.1%，该项成本增加主要由于产品研发、用于提效的IT服务，以及扩大人才招募，包括用于产品研发的成本支出在本季度新增5360万元。

以本季度上线的轻因系列产品为例。2025年3月21日，霸王茶姬首次在全国省会城市推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙绝弦和轻因·伯牙鲜沏，同时在全国范围内上线“轻因专区”，将青青糯山、白雾红尘、琥珀光、七里香纳入轻因专区。5月23日，又在全国范围上线了轻因·花田乌龙。轻因系列产品的推出，据称均为满足不同咖啡因耐受度的消费者需求。

截至一季度末，公司小程序用户数突破1.92亿，季度性增长1500万，用户活跃用户数接近4500万，用户粘性持续提升。对此，张俊杰今天表示，这首先得益于轻因系列产品的产品拓展，尤其是轻因·伯牙绝弦，在下午茶和晚餐时段的消费占比高于其他产品。

据介绍，在推动工艺、设备、流程改进的同时，霸王茶姬也在创新性的给员工减负，同时提升效率和客户满意度。据了解，霸王茶姬自2023年底开始“夜洁计划”——即公司聘用外包团队，在门店在一天营业结束后，代替门店员工完成打烊工作，再由门店员工验收完成

截至2025年4月，“夜洁计划”已经覆盖60个城市的1100多家门店，帮助1.6万名门店员工实现“按时下班，顺利开早”，顾客的订单选择也因此更少受到打烊时间影响，提高了用户满意度。

今天，张俊杰在讲话中表示，展望未来，霸王茶姬将继续深化三大核心战略，持续优化门店网络，提升单店运营效率，包括改善成本结构优化人力成本及租金费率，坚持产品创新，深耕原叶茶领域，强化用户运营的提升品牌价值。

“我们坚信，通过坚定不移的践行‘以东方茶，会世界友’的企业理念，霸王茶姬必将成成长为中国茶文化走向世界的标杆品牌。”他说。