作者：小食代

这个周末，关于咖啡的消息一个接一个。在Costa咖啡后，皮爷咖啡母公司JDE Peet’s也传来或要卖盘的消息。

今天早间，华尔街日报以“独家消息”的形式报道，美国知名饮料公司Keurig Dr Pepper计划以180亿美元（折合人民币约1290亿元）收购JDE Peet’s，随后彭博、金融时报等陆续跟进并从各自的“消息人士“处报道了同一消息。

传进展迅速

我们先看看传言的具体内容。

小食代留意到，华尔街日报发布的消息比较简短。报道引“知情人士“透露，Keurig Dr Pepper即将达成一笔约180亿美元的交易，收购欧洲咖啡公司JDE Peet’s。

报道引述“知情人士“表示，合并后的公司计划随后将其饮料业务和咖啡业务分拆，实质上是在逆转2018年将Keurig与Dr Pepper合并的那笔交易。“交易能否最终达成尚无保证，谈判仍有可能破裂。”报道说。

据介绍，总部位于阿姆斯特丹的JDE Peet’s市值约150亿美元，而Keurig Dr Pepper的市值约为5000亿美元。

报道指出，Dr Pepper仍是受欢迎的汽水品牌。Keurig Dr Pepper还拥有7UP和Snapple，最近又收购了能量饮料制造商Ghost。Keurig Dr Pepper的咖啡业务长期表现不佳，因咖啡行业竞争日趋激烈。

小食代还注意到，在华尔街日报发布该传言后，彭博、金融时报也分别从各自的“知情人士“处了解到同样的消息。

彭博引述“知情人士“透露，Keurig Dr Pepper即将达成协议，以约180亿美元收购JDE Peet's NV，以重振自身陷入困境的咖啡业务。这位人士还表示，最早可能在当地时间周一宣布这一交易。

金融时报的“消息人士”也表示，Keurig Dr Pepper即将以约 180 亿美元收购欧洲咖啡公司JDE Peet’s，这笔交易可能为这家美国饮料巨头的分拆铺平道路。“消息人士”补充称，除非谈判在最后时刻出现变数，否则最早可能在周一宣布协议。

股东推手？

虽然中国的消费者对于Keurig Dr Pepper比较陌生，但是该公司在北美市场知名度较高。据其官网介绍，Keurig Dr Pepper是北美领先的饮料公司，拥有超过125个自有、授权和合作品牌以及强大的分销能力，可“随时随地提供满足各种需求的饮料”。

官网指出，其年收入超过150亿美元，有30个基地，2.9万名员工，其提供的饮料，涵盖各种类别，包括软饮料、咖啡、水、茶、混合饮料等，并拥有美国和加拿大排名第一的单杯咖啡冲泡系统。其运营的品牌包括 Keurig、Dr Pepper、Canada Dry、Mott’s、A&W、Peñafiel、Snapple、7UP、Green Mountain Coffee Roasters、GHOST、Clamato、Core Hydration 和 The Original Donut Shop。

今天，小食代翻查其7月24日发布的第二季度财报，当中显示期内净销售额增长6.1%，达到42亿美元。其中咖啡业务方面，第二季度在美国市场的咖啡净销售额下降0.2%，至9亿美元。

至于JDE Peet’s，由于皮爷咖啡门店的缘故，中国消费者对其相对更熟悉一些。在荷兰上市的JDE Peet’s拥有50多个品牌，去年的销售额总计88.4亿欧元（约合人民币741亿元），旗下的皮爷咖啡、Moccona（摩可纳）、旧街场（OldTown）最为中国消费者了解，该公司的其他品牌还包括Douwe Egberts、L’OR、Jacobs、Super等。

值得注意的是，金融时报今天还明确点出了本次潜在交易的“推手”就是在两家公司都持股的欧洲投资集团JAB Holdings——它是JDE Peet’s的控股股东，并在2018年合并后减持股份，目前仍持有Keurig Dr Pepper的大量少数股权。

“一位了解此事的人士表示，JAB认为，通过将两家公司分拆，将能够释放软饮公司（注：指Keurig Dr Pepper）的更多价值。”金融时报今天说，尽管更广泛的饮料业务继续快速扩张，Keurig方面在7月曾经表示，其咖啡业务的业绩在2025财年仍将保持“低迷”，这凸显了其面临的挑战，其中之一是美国当局对其进口商品的几个国家征收关税，导致成本上升。

翻查资料，在2018年Keurig与Dr Pepper合并时，JAB及其关联方通过注入资金和换股成为新实体的控股股东，当时持股约87%。此后，JAB多次减持：最近一次公开披露发生在 2025 年5月，JAB通过二次发行出售部分股份后，仍持有Keurig Dr Pepper约4.4%的流通股。

这意味着，这起收购如果存在，那将是在内部股东推动下发生的，无疑会让其成功率大幅增加。

截至目前，暂时不清楚该收购会对中国业务带来什么影响。小食代曾经介绍过，皮爷咖啡目前在中国仍然保持增长，并对新业务模式持续探索，包括此前在中国首次开出新品牌“Ora Coffee”。

在本月回应皮爷咖啡华南首店因租约到期关闭时，皮爷咖啡表示，南区个别门店的关闭是公司常规的经营策略调整，这类优化是基于门店盈利表现和资产回报模型的系统评估，旨在提升整体运营效率，并确保资源配置更加合理，又表示会持续以科学、稳健的方式优化门店结构，而非简单的收缩或退出，“我们对南区市场乃至全国范围的布局仍将持续推进”。

此外，皮爷咖啡当时表示，对中国市场始终充满信心，也具备长期发展的能力。过去三至四年间，其门店数从早期的47家稳步增长至当前的260余家，同时实现了业务的双位数年均增长。