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作者：小食代整合
今日要点
公司最新动向
茶百道去年营收近54亿
茶百道今日发布2025年业绩公告，全年总营收53.95亿元，同比增长10%；净利润8.2亿元，同比增长71%；经调净利润8.3亿元，同比增长29%，实现营收利润双增长。公司持续优化门店网络，报告期内，国内门店数稳步增至8621家，其中三线及以下城市门店占比升至46.1%。2025年，茶百道累计推出117款新品，同比增长近一倍，注册会员数达1.8亿人。（公司公告）
澳优去年营收近75亿
今天，澳优乳业发布2025全年业绩公告。期内，实现营业收入约74.88亿元，同比增长1.2%；实现EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约人民币5.18亿元；剔除一次性非经常性项目的影响，实现核心EBITDA约人民币6.16亿元。公司表示，佳贝艾特国际业务规模已接近10亿元，连续三年复合增长率超过50%，全球业务新生态正加速成型。（公司公告）
卫龙去年收入超72亿
日前，卫龙公布2025年度财报显示，全年收入约72.24亿元，同比增长15.3%；净利润约14.27亿元，同比增长33.6%，净利率提升至19.8%。公司表示，期内持续推动传统美食休闲化和数字化升级，优化产品组合，强化年轻化营销及全渠道布局，线上线下渠道协同推进，实现了品牌影响力提升和经营效率改善。（公司公告）
中国飞鹤去年收入超181亿
日前，中国飞鹤公布2025年度财报显示，全年收入约181.13亿元，同比下降12.7%，年内净利润约20.94亿元，同比下降42.7%，公司主要通过覆盖全国70000多个零售点、超过2800名线下经销商的网络销售产品，其中线下销售贡献乳制品总收入的73.3%。（公司公告）
周黑鸭去年收入超25亿
日前，周黑鸭公布2025年度财报显示，全年收入约25.36亿元，同比增长3.5%，母公司股东应占净利润约1.57亿元，同比增长59.6%。截至年底，零售门店总数为3019家，其中自营门店1805家、特许经营门店1214家。集团收入主要来自鸭及鸭副产品，占比约80.4%，其次为其他卤制食品及特许经营费。（公司公告）
百果园2025年亏损收窄
日前，百果园公布2025年度财报显示，全年收入约81.74亿元，同比下降20.4%，毛利约5.97亿元，同比下降21.9%，归属母公司净亏损约3.18亿元，同比收窄17.8%，主要受下半年盈利贡献。公司通过优化门店网络，鼓励加盟商关闭或搬迁表现欠佳门店，并将资源集中于优势门店，截至2025年12月31日零售门店总数达4468家，净增82家。百果园表示，战略调整基本完成，公司已进入以扭亏为盈和增长势头为特征的新发展阶段。（公司公告）
欢乐家椰子汁饮料营收下滑两成
日前，欢乐家披露2025年度财报显示，实现营收约15亿元，同比下降19.11%，归母净利润约4417万元，同比下降70.03%。其中，椰子汁饮料营收约7.56亿元，同比下滑21.51%，水果罐头约5.02亿元，同比下滑19.96%。财报显示，椰子汁主业承压，新品拓展及营销投入未带来明显增量，叠加成本上涨和传统渠道下滑，公司毛利率降至29.59%，同比下降4.41个百分点。零食量贩渠道收入增长52.06%，但毛利率仅17.81%，拖累整体利润。（北京商报）
呷哺呷哺2025年亏损2.96亿
昨日，呷哺呷哺发布了2025年度业绩公告，收入由2024年的47.548亿元减少20.3%至2025年的37.887亿元；年内亏损总额2.96亿元，同比收窄25.6%。自2021年起，呷哺呷哺处于连续亏损状态。呷哺呷哺表示，收入回落主要受行业竞争持续激烈、消费需求趋于理性及餐厅数量较上年同期净减少52间所致。报告显示，呷哺呷哺将继续以提升单店盈利能力与资本回报率为首要原则，计划于2026年新增餐厅不少于100间。（红星新闻）
稻香称短期内在内地无扩张计划
近日，稻香控股发布2025财报，公司全年实现营业收入23.19亿港元，同比下降4.39%，净亏损5993.2万港元，同比扩大13.51%，连续两年录得亏损。其中，中国内地收入6.99亿港元，同比下降12.75%，净亏损5150万港元，主要受餐饮活动需求疲弱及门店关停影响。截至2025年底，内地门店降至23家。稻香控股表示，将在香港继续选择性扩张，内地则聚焦巩固现有业务，提升营运效率，短期无扩张计划。（南方都市报）
惠康与中粮香港签署战略合作
昨日，惠康与中粮集团（香港）有限公司举行战略合作协议签约仪式。双方宣布正式建立长期合作关系，将加强在优质食品供应、品牌推广、供应链运作与消费升级等多个范畴的合作。目前，双方主要合作领域包括蒙牛乳制品、福临门包装食用油、梅林罐头、家佳康猪肉等。预计于2026年，中粮集团品牌产品在惠康的销售规模将超过1亿港元。（南方+客户端）
维他奶任命罗其美为执行董事
今日，维他奶宣布，罗其美将自4月1日起由非执行董事调任为执行董事，同时担任执行委员会成员及若干附属公司董事，她将继续担任董事会副主席及环境、社会及管治委员会成员。罗其美现年50岁，为该公司执行主席之女儿及主要股东家族成员，持有公司0.21%股份。（公司公告）
寿司郎：就餐需出示SIM卡尾号
近日，有网友发文称，在寿司郎小程序预约取号后，到店签到需要核验手机尾号后4位，并出示手机SIM卡尾号。昨日，北京、上海、济南等多家门店向南都N视频记者证实了该项新规。有店员表示，“这项新规定刚上线两三天，因为‘黄牛倒卖行为’导致店铺氛围很差劲，此举也是为了防止这种行为，一定要预约者本人来店核验。”（南方都市报）
部分娃哈哈宏胜工厂停产
今日，界面新闻自一名接近娃哈哈的人士获悉，娃哈哈昨晚临时通知，停掉了70%的工厂生产线，其中包括娃哈哈、宏胜两方的多家工厂，这一通知以口头形式发出，目前工厂发货除了必要的订单，其他已经暂停，部分工厂也发了放假通知，恢复生产大概在4月2日。此外，据另一位接近娃哈哈的人士透露，这是生产排期所导致的。（界面）
东鹏饮料已提前对本年大部分PET用量进行锁价
昨日，东鹏饮料在互动平台回答投资者提问时表示，公司已提前对本年大部分PET用量进行了锁价，国际局势引发的油价上涨对公司本年成本影响总体可控。后续公司将继续灵活运用锁价、瓶身轻量化以及供应链优化等措施，平滑价格波动对盈利的影响。（证券日报）
永辉超市CEO：永辉超市的调改方向没有变化
今日，在2026年永辉超市自有品牌“品质永辉”首届年会上，永辉超市CEO王守诚表示，永辉超市的调改方向没有变化，将继续聚焦商品、聚焦顾客、聚焦员工、聚焦文化，将发展品质零售之路走得更深、更细、更稳。目前，永辉超市进入调改第二阶段，目标在2027年6月前“实现企业健康”。（北京商报）
玛氏公司CEO到访广州
昨日，广东省委副书记、省长孟凡利在广州会见美国玛氏公司首席执行官兼总裁保罗·魏洛奇一行。保罗·魏洛奇感谢广东对玛氏公司发展的大力支持，表示一直视广东为企业在华投资的战略重心，伴随着广东经济增长，玛氏公司也在此取得了长足发展。未来玛氏公司将进一步拓展在粤业务，努力为广东消费者提供更加丰富的产品、服务和体验。（公司发布）
诺和诺德任命玛氏CEO为董事会观察员
昨日，诺和诺德宣布，任命玛氏公司首席执行官 Poul Weihrauch（注：即保罗·魏洛） 为董事会观察员，并计划在明年的年度股东大会上提名他竞选董事会成员。（公司发布）
投融资
江苏必胜客餐饮有限公司成立
天眼查App显示，近日，江苏必胜客餐饮有限公司成立，注册资本3000万元，经营范围含餐饮服务、食品销售、餐饮管理、外卖递送服务等，由百胜（中国）投资有限公司全资持股。（证券日报）
保乐力加和百富门正在进行合并磋商
今日，保乐力加与杰克丹尼（Jack Daniel's）母企百富门（Brown-Forman）均发布声明称，双方正在就合并事宜进行磋商。此举将使世界第二大烈酒生产商与美国最大的威士忌生产商联合起来。保乐力加表示，“如双方达成一致并获得惯例批准，此次合作将以平等合并形式进行，充分发挥双方优势，为股东创造价值。”百富门的声明措辞亦大致相同。保乐力加补充称，在协议达成或谈判结束前，公司不会进行进一步沟通。
据彭博引述的“知情人士”透露，此次交易涉及大量股权，两家公司家族所有者可能会将大量股份注入新公司，交易预计将在数周内完成。保乐力加总部位于巴黎，旗下拥有 200 个烈酒品牌，市值约170亿美元。总部位于肯塔基州路易斯维尔的百富门以威士忌闻名，但也拥有其他烈酒产品，该公司市值约为120亿美元。
对此，杰富瑞分析师写道：“我们认为合并具有显著优势。目前酒业正处于低迷期，合并可以节省资金用于再投资，从而启动增长并扩大规模。”其补充说：“我们认为此次合并具有战略和商业上的好处，而且从文化角度来看，我们相信两家企业会意见一致，尤其是在交易结构允许家族继续控制的情况下。”（彭博、华尔街日报、金融时报）
康宝莱计划收购Bioniq
日前，康宝莱宣布已达成协议，将收购英国个性化营养补充剂公司Bioniq的部分资产。此次交易预计将于2026年第二季度完成，具体需满足惯例交割条件并获得监管批准。作为交易的一部分，康宝莱还获得了收购Bioniq LAB的看涨期权。此次交易将进一步推动康宝莱打造以科技赋能、数据驱动的全球健康平台的长期愿景。此外，Bioniq的个性化营养补充剂预计将于今年晚些时候，通过康宝莱营销人员网络，在欧洲部分国家以及美国市场向消费者推出，未来将逐步拓展至更多市场。（公司发布）
ABF对Hovis的收购案通过英国审查
近日，英联食品公司（ABF）收购烘焙品牌Hovis案已获英国监管机构批准，但在北爱尔兰引发争议。英国竞争与市场管理局（CMA）指出，如果出现其他买家，ABF将继续与Hovis在北爱尔兰展开竞争；如果合并未能进行，ABF旗下的Allied Bakeries可能面临倒闭，这意味着无论交易结果如何，ABF与Hovis在烘焙领域的竞争都将消失。ABF表示：“我们将继续与 CMA进行建设性沟通，包括与我们在北爱尔兰业务相关的交流，以尽可能高效地获得监管部门批准。”（路透）
研发创新与营销
李锦记山海鲜酱油上市
近日，李锦记推出精品酱油系列——山海鲜，包含“山海鲜黑松露菌鲜酱油”和“山海鲜珍鲍海鲜酱油”两款产品。据称，“山海鲜黑松露菌鲜酱油”使用丽江黑松露、云南松茸、西峡香菇与头道特级酱油相融；“山海鲜珍鲍海鲜酱油”则使用东海鲍鱼、秘鲁鱿鱼、黄海海虾搭配头道特级酱油。此次李锦记还特邀山海经绘画大师亲绘瓶身，直观呈现山海馈赠和取材珍稀。（公司发布）
行业一览
饮料巨头“卷”向山姆、加油站与药店深处
在2026年成都的全国糖酒会上，饮料行业的参展商与采购商们，正围绕着货架的争夺，展开一场没有硝烟的战争。过去，渠道意味着超市、便利店和电商。而现在，战场已延伸至山姆会员店的定制商品、加油站的便利店，乃至药店的柜台上。区别于主流的商超、批发市场、KA等渠道，特通渠道聚焦于特定场景、封闭或半封闭环境、专项消费群体。当传统商超渠道的竞争趋于白热化，更隐秘、更分散的特殊渠道，正成为饮料企业们寸土必争的“毛细血管网络”（财联社）
互联网+
美团CFO陈少晖谈收购叮咚买菜的两大原因
美团CFO陈少晖在昨日晚间电话会上回应收购叮咚买菜，他表示，此次收购最重要的原因是坚定看好中国线上线下生鲜零售业务的发展前景。除此之外，还有两大核心原因：第一，此次收购将全面提升美团在即时生鲜零售领域的综合能力，尤其是强化供应链实力，同时进一步提升生鲜零售业务的运营效率。第二，叮咚买菜在华东地区已建立强劲的市场地位，若收购完成，将显著提升美团在该区域的覆盖范围与服务质量。（蓝鲸新闻）
