作者：潘娴（原创）

维他奶交出了一份收入利润双增长的年报。

该集团发布的财年年报（截至2025年3月31日的年度）显示，其全年收入同比增加1%至62.74亿港元；集团股权持有人应占溢利大幅上升102%，达2.35亿港元。作为维他奶集团最大市场的中国内地，在收入、利润增长上都是主要驱动力。

小食代留意到，在今天召开的业绩会上，维他奶国际执行主席罗友礼又谈到了未来是否会继续降价、杨协成增持等热门话题。下面，我们来一起看看。

内地业务驱动

在中国内地，维他奶业务呈现持续好转。

财报显示，该公司在内地全年录得收入33.63亿港元，撇除汇率影响同比增长1%，下半财年收入增幅为2%，较上半年财年的持平有所改善；经营利润为3.11亿港元，撇除汇率影响同比增长42%，有赖于严谨执行销售策略，生产及商业营运的经营效率有所提升。

该集团称，其全年收入增长1%的主要驱动力之一是核心产品在中国内地录得增长。期内，维他奶及维他品牌旗下的核心产品销售额及销量均录得增长。在持续扩展核心业务的同时，维他奶（草莓味和香蕉味豆奶）及维他茶（维他零糖柠檬茶）的创新产品也带来了额外收入增长。

除此之外，中国内地市场也是维他奶利润大涨的“功臣”之一。

根据财报，该集团全年股权持有人应占溢利大幅上升的原因包括：进一步有效提升中国内地业务销售端的执行能力、香港业务表现强劲、在市场及企业层面上实行提升采购及营运效率的策略重点。

具体到内地市场，维他奶继续通过提升营运效率、降低原材料成本及实施严格成本控制来改善盈利能力，年内经营利润率达9%。

“长远投资”

在此次业绩会上，维他奶与股东杨协成之间的关系再被提起。

小食代介绍过，自此前数次增持维他奶后，新加坡饮料企业杨协成背后的黄氏家族，已成维他奶第二大股东。由于双方是植物饮品“同行”，杨协成增持动机备受关注。当时，罗友礼曾直言并不清楚黄氏家族的投资目标。

而从最新表态来看，维他奶与杨协成已有过接触。罗友礼今天说，“我们问他，他说有买到（股份），是一个长远投资项目”，但又指自己并不清楚杨协成未来会如何操作。

这番说法和杨协成在早前股东大会的回答类似，即倾向于将持有维他奶股票视为财务投资，暂未释放出计划进行收购的信号。

在今年4月的股东大会上，杨协成方面曾说，投资维他奶是因其具备巨大价值，由于抓到了股价低点买入，该投资已创造2540万美元的持仓盈利，“是一项用6～9个月时间实现的理想投资”。

“维他奶是一个拥有几十年历史与传承的品牌，并且拥有一支强大的领导团队。基于认为维他奶国际是一家拥有巨大品牌价值的优秀公司，（我们）做出了这个战略投资决策。”杨协成称，其对维他奶的管理团队能力、业绩增长潜力充满信心。

事实上，维他奶在面对杨协成的“步步靠近”并非没有反应。今年，该集团启动了上市后首轮回购，通过接连回购令股价有短暂回升。对此外界分析认为，回购或是维他奶借抬高股价来提高杨协成增持成本，也可能是家族股东变相增持以加强控制权。

而在今天业绩会上，罗友礼表示，回购有助优化公司资本结构及提升股东回报，也符合公司长期策略及全体股东利益。

不再降价

展望新财年，维他奶已为应对挑战做好准备。

该集团表示，在新财年，面对外围环境挑战加剧以及各产品类别增长放缓，其目标是通过扩大植物奶及即饮茶等核心产品类型的市场份额，维持所有营运单位的业务规模及盈利能力，而中国内地为集团高度重视的市场。

就中国内地而言，维他奶判断，在饮品整体增长放缓、竞争更激烈、消费者对价格越发敏感的背景下，集团的短期主要目标是维持业务规模及盈利能力。

在今天业绩会上，罗友礼指，该公司未来在内地市场不会再降价，目前减价幅度已稳定下来。过去下半年在内地市场，柠檬茶降幅约10%～15%，定价已具备竞争力，“我相信市场已到了大家觉得不需要再（把价格）减下去的饱和程度”。

对于接下来的内地市场举措，维他奶称，将进一步加强执行销售策略，增加每家店铺的销售额及提升产品供应。此外，其将继续集中发展核心产品业务和强化产品创新，以支持核心品牌维他奶及维他。

小食代介绍过，在今年夏日旺季到来前，维他奶集团的两个核心品类持续扩容，分别推出了维他鸭屎香柠檬茶、维他奶白桃豆奶饮料。两款新品不仅在产品配方和口味上进行了创新，延续减糖的健康配方，更通过一系列精心策划的营销活动，以吸引年轻消费者的广泛关注。

“长远而言，凭借我们的核心产品组合及健康创新产品系列，我们有信心旗下品牌能逐步把握增长机遇。”维他奶说。