作者：吴容（原创）

中国最大茶饮连锁蜜雪集团交出了一份可圈可点的年度成绩单。

根据蜜雪集团今天发布的2025年财报，其实现营收335.6亿元，同比增长35.2%；归母净利润58.8亿元，同比增长32.7%；毛利104.5亿元，同比增长29.7%。

在今天傍晚举行的业绩会上，首席执行官张渊首次亮相。他表示，这次管理层调整，本质上是集团对现有的管理团队分工的调整。

小食代留意到，在这场有多位高层出席的业绩会上，蜜雪集团还详细谈及了开店节奏、产品的“真鲜纯”升级、出海进展及幸运咖未来规划等内容。下面，我们来一起关注。

“统筹和配置资源”

今天早些时候，蜜雪集团发布董事会、监事会及管理层调整公告称，蜜雪集团原首席执行官张红甫出任集团联席董事长，并继续担任执行董事。原集团执行副总裁、首席财务官张渊接任集团首席执行官。张渊于2023年2月加入集团并担任首席财务官，并于2025年6月获委任为执行副总裁。

在今天的业绩会上，张渊就此次管理层调整的背景作出详细回应，“经过近30年的发展，蜜雪集团已成长为一个多品牌、全球化布局、数字化驱动的企业，在目前更加复杂多变的市场环境下，我们需要从更高层面来统筹和配置资源，以进一步强化我们的核心竞争力。”

他表示，这次变动，本质上集团对现有的管理团队分工的调整。“要成就伟大的事业、打造伟大的企业，团队中既需要有人低头赶路，也需要有人抬头看路，更需要有人仰望星空。低头赶路者要脚踏实地的走好每一步，抬头看路的人，要以前瞻性视角布局未来3-5年的发展，仰望星空的人，则要为我们布局更长远的征途。”

张渊进一步介绍，“未来，张红甫依然是我们的联合创始人和联席董事长，他会更加专注于我们集团长期的发展方向，参与整个集团的重大决策，把更多的精力投入到集团的长期发展方向上，包括我们的长期战略、企业文化、社会公益和数字化转型等关键领域，为我们集团的发展保驾护航，提供持续的动力。”

谈及自身的工作规划，张渊表示，未来他将与品牌各国家的负责人一起，为张红甫分担更多日常经营、协调与执行层面的工作；同时赋予品牌各国家负责人更全面、更灵活的业务资源调配权与决策权。

“我们认为，这一安排将有助于进一步激发管理团队活力、提升执行效率，为消费者和加盟商创造价值，也将推动集团治理结构的持续完善与管理梯队的稳步建设。能够在新岗位承担更多责任，我倍感荣幸，也深知责任重大，我对公司的未来发展充满信心。”他说。

持续“修炼内功”

去年年中时，小食代曾介绍，蜜雪集团成了外卖大战的赢家之一。随着外卖平台补贴逐步退坡，蜜雪集团的门店运营也面临挑战。

张渊表示，“去年四季度，门店营业额增长较去年年中和第三季度有所放缓；订单加速的向线上渠道迁移，导致到店堂食客流减少，而线下到店消费运营正是集团过往最擅长的模式，因此受到了冲击。”

对于挑战，蜜雪集团财报中表示，集团持续“修炼内功”，重点提升数字化运营能力及产品质价比，应对行业变化带来的考验。“从长期主义出发，我们也增加了一些基础设施和运营体系的持续投入。”张渊说。

从具体的措施来看，首先是产品力的升级。2026年，蜜雪集团对门店产品进行“真鲜纯”升级，将加大冷冻水果的原料使用；幸运咖将陆续推出特调咖啡、手冲咖啡，同时围绕鲜奶、鲜豆、鲜果、现场制作的原则，满足消费者更专业、更具质价比的咖啡需求。“以蜜雪冰城经典产品棒打鲜橙为例，我们对原材料进行了升级，使它更加的健康、好喝。但在前端原材料升级的背后，是我们被整个供应链体系端到端的升级。”张渊说。

同时，狠抓数字化运营。张渊强调，“数字化是我们必须要跟上，我们加大了数字化投资；在消费者端，我们要靠数字化的运营去更好地服务消费者，把第三方平台的用户逐步引导到我们自有线上渠道；在微信、抖音、小红书等社交平台开展营销活动，提升流量运营能力，更广泛、高效地触达消费者。”

因此，“外卖补贴的退坡带给我们的影响，从长期来看并不是一件坏事，随着我们应对措施的持续落地，我们对业务的长期健康发展是充满信心的。当然，我们也会时刻保持忧患意识，不断强化自身能力。”他说。

幸运咖全面升级

再来关注下幸运咖。

财报显示，2025年，幸运咖推出了十余款果咖系列新品，也推出了玫瑰海盐、红豆、爆香黄油和焦糖奶香等近十款风味奶咖新品。这些产品获得了积极的市场认可。幸运咖中国大区首席执行官潘国飞今天透露，2025 年椰椰拿铁销售额达到4亿元，美式咖啡销售额突破3.7亿元。

潘国飞表示，“当下众多品牌加速布局咖啡领域，茶咖品类边界也愈发模糊，这印证了咖啡市场的巨大增长潜力；越来越多参与者加入，这并非是博弈，而是共同去做大市场的过程，这也为幸运咖的发展带来了一定红利。”

为了更好抓住市场机会，潘国飞表示，今年幸运咖计划推出数款特调咖啡新品，并进行品质升级，包括升级为更短保质期的鲜咖啡豆、将常温奶和椰乳升级为低温鲜奶、椰乳，深入挖掘地域鲜果与季节限定，引入HPP工艺的鲜果，以及启用专门定制的黄金糖浆与蜂蜜糖浆。

潘国飞还透露，幸运咖今年预计投入数亿元用于品牌营销、小程序 APP、空间体验等方面，以重塑消费者的品牌认知；将积极拥抱顶流代言、短剧植入、IP联名等形式；在小程序和APP推广使用方面，将围绕互动体验、快速选购和产品质价比等维度，持续优化功能和体验升级；门店空间体验方面，将打造更具设计感和沉浸式的空间。

此外，谈及幸运咖与蜜雪冰城咖啡品类的协同，潘国飞指出，“这正是我们在这轮市场增长中力求做深、做透、做精、做细的重要体现。”

他表示，“在定位上，蜜雪冰城以现制茶饮为核心，咖啡品类虽早已布局且长期在售，但其核心角色是菜单补充。幸运咖则聚焦现磨咖啡，随着国内咖啡消费的日益普及，我们观察到，越来越多消费者开始追求更专业、更高品质的现磨咖啡体验。为此，我们持续升级产品矩阵，不仅推出奶咖等核心产品，还逐步引入特调咖啡，更推出手冲咖啡。这不仅满足了消费者对个性化、新鲜感的需求，更充分展现了咖啡的多元可能性。”潘国飞说。

他表示，“未来，幸运咖和蜜雪冰城都将依托蜜雪集团的供应链优势和运营管理经验，让两个大品牌都能够在聚焦主赛道的同时，发挥出各自的优势，共同去开拓潜力巨大的咖啡市场，最终实现1+1>2的协同增长。在供应链层面，两个品牌的协同也体现在资源共享，在原料采购环节通过规模化集中采购，能够降低核心原料成本，在生产环节也实现产线共享、产能互补，保障了生产稳定性。”

进入海外13个国家

会上，蜜雪集团的出海进展也受到关注。

作为最早出海的现制饮品企业，2025年，蜜雪冰城在深耕东南亚市场的同时，适时开拓海外新市场，已进入海外13个国家，稳步推进品牌全球化战略。

去年，“蜜雪冰城”品牌先后进入哈萨克斯坦、美国市场。2025年4月，蜜雪冰城哈萨克斯坦首店开业，正式进入中亚市场。2025年12月，美国洛杉矶与纽约三店同开。2026年2月，蜜雪冰城墨西哥首店开业。蜜雪冰城东南亚大区首席执行官于鑫透露，蜜雪冰城巴西首店也在筹备当中，将于近期亮相。

推进全球化战略过程中，蜜雪集团重视高质量增长。财报显示，2025年，蜜雪冰城在印尼和越南市场重点对存量门店实施主动运营调改及优化举措。截至2025年12月31日，蜜雪集团在中国内地以外开设了约4500家门店。“我们也有信心，在2026年内实现海外门店数量的净增长。”于鑫今天表示。

2026展望

最后，我们再来看看蜜雪集团财报。

2025年，蜜雪集团录得收入为335.60亿元，较2024年的248.29 亿元增长 35.2%，增长主要来自商品及设备销售收入增加，其次为加盟及相关服务收入增长；归母净利润58.8亿元，同比增长32.7%；毛利104.5亿元，同比增长29.7%；以2025年终端零售额计，蜜雪集团在全球食品饮料行业排名第62位，较2024年提升了10位。

2025年，蜜雪集团完成了对鲜啤福鹿家品牌的战略并购。至此，蜜雪集团旗下已拥有现制茶饮品牌蜜雪冰城、现磨咖啡品牌幸运咖、现打鲜啤品牌鲜啤福鹿家。截至2025年12月31日，蜜雪集团在全球拥有约60000家门店。其中，中国内地的门店约55500家。

展望接下来的发展，张渊表示，“2026年，我们预计行业现有的挑战依然会持续，但我们对此保持充分的信心。我们将持续提升门店经营效率和拓展门店网络，夯实我们的核心竞争力，同时稳步加强基础设施建设和运营体系的建设。”

蜜雪冰城品牌方面，蜜雪冰城中国大区首席执行官马俊伟今天表示，2026年，蜜雪冰城将秉持质量优先的发展策略，主动放缓新店开拓节奏，把更多资源与精力投向存量门店的运营扶持与效益提升，推动整体门店网络实现更高质量、更可持续的健康发展。

具体到蜜雪冰城旗舰店，马俊伟表示，2025年蜜雪冰城推出“特色饮品+雪王 IP 文创”旗舰店新业态，位于郑州总部的蜜雪冰城旗舰店2025年营业额突破9800万元。截至2025年底，蜜雪冰城旗舰店已落地重庆、杭州等全国23座城市。2026年，蜜雪冰城旗舰店重点进驻深圳、北京、南京等12座核心城市。

幸运咖在2026年的核心战略是提质增效。潘国飞表示，“开店速度将较2025年会有所放缓，我们将更多的资源来投入到门店质量管理，提升单店营收，为下一个阶段的健康发展搭好根基。潘国飞还透露，幸运咖进将持续加码硬件投入。“以幸运咖总部旗舰店为例，我们铺设了‌LA MARZOCCO （被业内也称为“辣妈”）咖啡机，我们计划在今年投入1-2亿的专项资金来用于门店设备升级与技术支持。”他说。

至于鲜啤福鹿家，其首席执行官贾荣荣今天表示，“2026年的发展规划务实而进取的，我们既要通过优化布局占领市场份额，更要通过精细化运营，把单店的模型跑通跑赢，让门店能够健康盈利。”

她进一步指出，鲜啤福鹿家将通过以下举措提升门店质量和效益，包括借助代言人鹿晗，进一步提升品牌声量、拉动客流；在核心城市尤其是一线城市打造旗舰店及百万级营收标杆店，带动区域整体发展；推进运营精细化，如延长营业时间、优化人效等；坚持产品创新，保持“月月有新品、季季有爆品”的节奏。

受业绩增长刺激，今天蜜雪集团股价高开高走，收盘报341.8港元，较昨日收盘价上涨5.95%，总市值达1298亿港元。