作者：潘娴（原创）

对于蒙牛总裁高飞来说，这个乳业巨头已经重整旗鼓。

“面对人货场的变化，我们各个业务都在创新求变，积极拥抱新趋势。”在今天召开的2025年业绩会上，高飞说，如今蒙牛多项创新求变的举措收获了扎实成效，这有助于公司跳出低价竞争陷阱。

根据蒙牛昨晚发布的2025年业绩，其全年实现收入822.4亿元（人民币，下同），去年同期为886.75亿元；经营利润为65.6亿元，去年同期为72.57亿元；毛利率达39.9%，经营活动现金流达87.5亿元，自由现金流达63亿元，三项指标均创下历史最高水平。

高飞在会上表示，尽管2025年业务总体承压，但下半年相比上半年出现企稳向好的态势。从行业角度来看，终端价格趋于稳定，乳品消费结构呈现持续多元化和升级。

“进入2026年春天，乳业迎来政策、市场的双重利好。”高飞称，在政策红利密集释放促进乳品消费的背景下，行业企稳回升已释放出强烈信号。目前，中国人均饮奶量仍是世界水平的三分之一，乳业依然是“充满想象力，非常值得投资”的行业。

下面，小食代带大家第一时间关注业绩会现场。

多板块双位数增长

2025年，蒙牛保持战略定力，“一体两翼”全面推进，品类结构持续优化。

在“一体”方面，常温、低温业务稳健回升，筑牢液态奶基本盘，鲜奶、奶酪、奶粉及国内冰淇淋板块均实现双位数增长；在“两翼”侧，创新业务在精深加工、功能营养等领域取得突破性进展，国际业务在东南亚市场及澳新基地均有不俗表现。

具体来看，在常温板块，蒙牛在产品创新、营销传播与渠道精耕进行系统重构, 推出“软牛奶”以及益生元、维生素等功能牛奶，持续拓宽饮奶人群、打开增量市场，全面筑牢液态奶基本盘。旗舰品牌“特仑苏”二十周年之际，推出“沙金套海”高端有机奶，进一步夯实高端市场领导地位。

高飞表示，在常温奶上，面对渠道多元化，蒙牛既要有行业市场通路（RTM）优势，更要积极拥抱高势能渠道，拓展企业渠道运营能力，特别是在加速下沉市场覆盖和提升基础品类渗透率。

在低温板块，蒙牛积极把握消费场景多元化趋势，凭借产品创新、渠道布局上持续突破，盈利能力不断提升，连续21年稳居市场份额第一。

其中，鲜奶板块实现双位数增长，市场份额进一步提升，其中“每日鲜语”持续做强4.0核心产品，并以零乳糖双蛋白、A2β-酪蛋白等新品切入高端鲜奶细分赛道，实现高双位数增长。

高飞称，蒙牛低温板块去年强化了会员店、即时零售、零食量贩和垂直新兴渠道的布局。此外，每日鲜语去年在香港上市以来实现了“非常快速的增长”，目前渗透率非常高。

在冰淇淋板块，蒙牛国内业务聚焦“随变+绿色心情”双品牌战略，持续优化产品布局、场景适配，实现双位数增长，盈利能力持续提升。奶粉板块聚焦功能性细分市场，通过科研创新提升产品力，全年增长近双位数，尤其是下半年增长提速至高双位数水平。

在奶酪板块，蒙牛去年实现了超20%的增长。通过进一步加强与妙可蓝多的协同，蒙牛深化对其供应链、市场、渠道资源的全面赋能，助力妙可蓝多奠定行业绝对领先地位。

在核心业务结构性持续优化的基础上，蒙牛战略布局创新业务和海外平台，积极打造“第二增长曲线”。

在精深加工领域，蒙牛加速产业化步伐，乳铁蛋白、胶束酪蛋白、脱盐乳清粉D90等产品成功达标，马斯卡彭奶酪、原制马苏里拉奶酪相继下线，打破了技术瓶颈与进口依赖；专业乳品成功赢得头部茶饮、烘焙及餐饮连锁品牌信赖，市场渗透率显著提高。运动营养品牌“迈胜”完成近亿元A轮融资。

在国际化布局，艾雪在印尼保持第一市场地位，并向菲律宾、越南及非洲、拉美等新兴市场延伸。同时，蒙牛强化Burra Foods面向B端、贝拉米面向C端的战略定位，立足澳洲，加速拓展国内、东南亚及其他全球重点市场的进一步开发。

高飞透露，去年，贝拉米在东南亚市场，尤其是在越南实现了成倍增长，甚至出现“断货状态”。

“贝拉米过去减值确实比较多，业务发展比较不顺畅，但通过调整（渐渐恢复），今年一季度应该有70%～80%增长。我们战略上必须坚定投资贝拉米和婴幼儿奶粉。”高飞说，目前，贝拉米拿下了印尼、菲律宾的奶粉注册资格，为接下来的进一步增长蓄力。

四大能力进化

面对国内市场供强需弱、消费需求多元化以及渠道格局加速变革的复杂环境，蒙牛积极拥抱变化，通过品牌引领、科技创新、数智转型、渠道升级“四大能力”全面进化升级，锻造出穿越周期的发展韧性。

在品牌引领上，蒙牛携手国内外顶级IP与消费者“要强”共鸣，从年初借助《哪吒2》IP合作，全系产品线联动火爆出圈，到年末国际奥委会主席考文垂、品牌代言人谷爱凌相继到访。

在线下，蒙牛持续开展品牌活动，从全年百城马拉松的“要强”领跑，到八届进博“全勤生”的开放共享，从助力草原少年圆梦世界杯护旗手，到支持银发族将广场舞跳上央视舞台。蒙牛通过多元跨界、层次丰富的品牌活动，深度触达亿万用户，在每一次共情、共鸣中实现品效合一。

高飞表示，2026年，随着奥运和世界杯双赛登场，蒙牛迎来“主场时刻”，“这是独一无二的营销机遇，更是我们检验营销能力的战场”。

在科技创新上，蒙牛自主研发的新款HMOs再次获批，“活性锁鲜工艺”得到国际认证，自研益生菌Lc19、Hi188相继登上国际顶刊，并通过快速实现成果转化，为精准营养提供系统性解决方案。

接下来，蒙牛自身的突破性创新陆续有来。

高飞透露，蒙牛将拓展更多品类，实现更多场景覆盖。前几年，蒙牛在高蛋白功能营养上进行布局，相关产品即将上市，满足消费者功能性营养需求。此外，蒙牛也已获得一个特殊医学营养注册配方，“第二个正在路上”。

在数智转型上，蒙牛实现全链降本增效。上游牧场端，蒙牛通过智能穿戴、智慧奶厅、无人化饲喂等数智化基数；在生产端，蒙牛加快推进智能制造，年内武汉工厂凭借世界级数智化柔性生产线和供应链体系，获评“世界产能最大的单体低温酸奶工厂”。

此外，蒙牛通过渠道端“共赢”平台连接百万终端，实现渠道费用精准投放，营销端通过费效可视化，赋能消费者深度洞察，“一物一码”技术构建的全程可追溯体系。

在渠道升级上，蒙牛加快推进传统和新兴渠道升级，推动线上与线下场景无缝衔接，构建“全域渠道生态”。线上，该公司持续深化与平台电商、内容电商、直播电商、即时零售等平台合作，推动网销商与会员规模双增长。

线下，在巩固传统渠道的同时，蒙牛响应渠道定制需求，加速在新赛道的布局卡位。例如，蒙牛为山姆、盒马等渠道提供定制化产品，打造出“冠益乳早8吨吨桶”等爆款。

2026开门红

2026年伊始，随着原奶供需趋于平衡，价格企稳信号明显，行业周期性复苏的预期不断增强。蒙牛也通过“冬奥营销+农历新年”的组合拳，成功带动销售转化，迎来了2026年的“开门红”。

高飞透露，今年一季度，蒙牛整体运营态势积极，预计将实现高单位数增长。具体而言，液奶预计增长高单位数，鲜奶、奶粉和奶酪预计实现高双位数增长，冰淇淋保持个位数增长。

去年9月上任的蒙牛新任首席财务官沈新文则表示，2026全年，公司目标是收入中个位数增长，同时兼顾经营利润扩张。“我们一直强调要做有利润的收入和有现金流的利润”。  

展望中长期，高飞称蒙牛目标是聚焦收入增长，同时提升经营利润率。

“蒙牛过去的确存在着产品结构不平衡的问题”，高飞说，为解决对以往依赖常温白奶对收入利润的影响，蒙牛将通过“一体两翼”战略优化业务结构，通过“两翼”推动多元化。

小食代介绍过，“一体两翼”是高飞出任蒙牛总裁后推出的战略，其中“一体”指核心业务，包括液态奶、奶粉、冰品、奶酪。“两翼”指创新业务与国际化驱动。

其中在创新业务上，未来，公司将聚焦消费者在“一老一少”、运动人群等领域的核心痛点，加大在医学营养、特医食品及运动营养领域的投入，通过提供功能化、场景化及高附加值的差异化产品，跳出低水平的价格竞争。

在国际化上，蒙牛则拥有艾雪冰淇淋、贝拉米奶粉、Burra Foods等资源，在东南亚及澳洲市场积累了一定基础。

据蒙牛副总裁陈易一介绍，蒙牛国际化已走过从0到1的起步期、从1到10的探索期，未来要实现从10到100的规模化爆发。目前，尽管海外收入在蒙牛总营收中的占比尚不足10%，但每年增速高于集团平均增长。

他又指，在业务形态上，蒙牛国际化已突破单一的供应链投资模式，形成了涵盖品牌在地推广、多品类矩阵输出（注：包括冰淇淋、奶粉、黄油乳饮料、奶酪等）以及畜牧数字化服务的多元格局。在区域策略上，公司目前聚焦越南、菲律宾等亿级人口的东南亚市场，同时将澳洲市场定位从原先的“为中国市场制造”转变为“为亚洲市场制造”，借此布局回报更高的细分市场。

在发布2025年业绩的同时，蒙牛也公布了2025-2027三年股东回报计划，目标未来三年每股分红稳定提升，同时保持2024、2025年回购节奏，以分红和回购的方式持续提升股东回报。蒙牛在公告中表示，2025年每股分红为0.520元，分红总额为20.170亿元。

截至今天发稿时，蒙牛股价涨3.52%。