作者：吴容（原创）

“我们曾提到第三季度初出现了一些疲软，主要体现在包括中国等亚洲市场，但到了9月份，情况确实有所好转，出现了一定程度的环比改善。 ”可口可乐公司董事会主席兼首席执行官詹鲲杰（James Quincey）在今晚举行可口可乐公司2025年第三季度业绩会上说。

除了中国市场的回暖，根据新鲜出炉的财报，期内该公司全球单箱销量增长1%；营收增长5%至124.55亿美元；有机营收增长6%；净利润为36.83亿美元，增长29%；每股收益（非公认会计准则）为0.82美元，增长6%，高于市场预期的0.78美元。公布财报后，可口可乐股价一度上涨3.7%，创2月11日以来最大涨幅。

“尽管整体环境仍面临诸多挑战，我们始终保持灵活，按需调整战略并投资于长期增长。”詹鲲杰说，可口可乐公司拥有30个十亿级美元的品牌，同时持续推进将公司自有的装瓶厂重新特许经营出去的战略，这都将稳步推进公司业务，并不断巩固市场地位。

我们来关注一下。

“情况好转”

先来看看中国市场有关内容。

财报显示，第三季度，包括中国在内的亚太市场营业利润增长13%；受投资时机、市场定价策略以及有利的产品组合推动，单价/产品组合增长8%；单箱销量下降1%，因为旗舰品牌可口可乐的增长未能抵消风味汽水销量的下滑。

在詹鲲杰看来，亚太市场的业务差异非常显著。“一端是以印度为代表的新兴市场，拥有巨大的长期增长潜力，但整体价格水平相对较低；中间的包括中国、东盟等市场；而另一端则是澳大利亚和日本这样的成熟发达市场。”他说。

“在亚太市场，各运营单元的销量均有所下降，主要原因是消费者支出减弱、行业表现疲软等带来的影响。”可口可乐公司首席运营官兼执行副总裁柏瑞凯（Henrique Braun）在会上指出。

詹鲲杰同样表示，“我们曾提到第三季度初出现了一些疲软，主要体现在墨西哥以及亚洲多个地区，包括印度、中国和一些东盟国家，其中，中国市场是由于一些经济压力。但到了9月份，情况确实有所好转，出现了一定程度的环比改善。 ”

在他看来，这种改善更多是因为整个体系加大了投入，包括在营销、专注度和创新方面都进一步加强，同时在执行层面也有所提升。 “我不认为9月份的外部环境相较于7月和8月发生了显著变化，而是我们自身更加聚焦于深入分析问题所在，并切实推动各项关键举措落地。 ”他说。

具体在中国市场，过去一个季度至今，这家饮料巨头于中国市场积极布局，在产品及营销创新也玩出了不少新花样。

比如，为了顺应消费者对社交体验的追求，今年夏天，可口可乐公司在聚焦高频消费场景，将可口可乐、雪碧、美汁源系列产品全面铺向全国小吃门店。同时，雪碧推出“辣爽CP”联名系列，通过辣味方便面和冰爽饮品的组合激发味蕾，并于10月国庆期间打造全国雪碧主题店，将品牌体验延伸至佐餐、聚会等高频社交场景。

营销方面，为了强化与年轻消费群体的情感连接，可口可乐进一步融合潮流文化，与匡威CONVERSE达成联名，在今年10月推出联名限量版Chuck 70，试图将品牌影响力拓展至消费者生活的更多方面。

不仅如此，可口可乐中国也在借助AI技术驱动营销创新。小食代曾介绍，去年其发起了无糖可口可乐“全民代言”AI互动活动，该活动通过邀请用户自拍生成专属海报，打造了趣味性与参与感兼备的品牌体验。今年9月，该项目在上海国际广告节获得金奖。

投资布局

与此同时，可口可乐中国与装瓶商继续加码本土投资，以为业务长期增长提供动能，更好满足中国市场快速增长的消费需求。

今年9月，中粮可口可乐陕西新厂在西安经济技术开发区泾渭工业园正式投产。该工厂作为西部核心枢纽，规划了7条饮料生产线和1条糖浆生产线，具备多品类协同生产能力，并融合AI技术，将显著提升西安及整个西部地区的市场供给能力及服务效率。

本月，太古可口可乐郑州新厂于郑州国家高新技术产业开发区揭幕运营。该工厂占地194亩、投资超9亿元，年产能达到100万吨，可服务中原地区近一亿消费者。在节假日与消费高峰期间，充足的产能储备与广泛的配送网络将确保产品稳定供应，持续提升中原市场的消费体验。

此外，广东太古可口可乐大湾区智能绿色生产基地建设项目也已圆满完成主体结构封顶。该项目规划新建11条饮料生产线、立体仓库及配套设施，建成后将较目前产能提升约66%。

通过西部、中原和沿海地区的战略布局，可口可乐在中国正构建一个更具韧性和敏捷性的全国供应链网络，确保消费者随时享受到多元化的饮品选择。

可口可乐大中华及蒙古区总裁吉路克（Gilles Leclerc）此前表示：“中国市场始充满机遇，这是我们持续投入、坚定深耕的信心之源。我们联动中粮和太古两大装瓶合作伙伴，通过强化区域供应链网络、深化本土价值链，更好地响应市场变化。”

咖啡战略 

在今晚举行的业绩会上，詹鲲杰还专门提及了公司的咖啡战略。他表示，咖啡品类是一个极具吸引力的领域——它市场规模巨大、盈利能力强，并且持续增长，同时市场相对分散，尚未形成高度整合的格局。

“咖啡品类本身非常有趣。如果我们能找到一种适合我们的方式进入这一领域，那将非常有价值。在过去几十年里，我们已经尝试了多种方式来探索可行的路径。 ”他说，Costa就是近年的一次重要尝试。

“总体来看，Costa业务表现良好。我们一直在对门店进行再投资，并在多个国家推进咖啡机的部署。”詹鲲杰说，因此，这项业务运营良好，从收入到利润都实现了不错的增长。

詹鲲杰还表示，他上一次提到，投资假设并未如预期实现。具体来说，原本期望Costa在非门店运营的业务领域获得更大的增长，因为这一模式更契合可口可乐体系的优势。

“因此，我们正在后退一步，认真反思这对我们在咖啡领域的未来战略意味着什么，以及下一步应当如何推进。” 詹鲲杰强调，Costa本身是优质业务，公司仍将继续经营以确保其取得成功，它只是尚未成为公司所期望的那种为业务带来放大效应的“倍增器”。

小食代还留意到，有分析师问詹鲲杰怎么看激进投资者入局对手。他说，可口可乐公司必须专注于自身该做的事情，必须始终保持“不满足”的心态，绝不能对现有的成绩感到自满，也不能被周围的变化所干扰。 他强调，可口可乐公司要抓住机遇和加倍投入，进一步拉开与对手在美国乃至全球市场的差距。

“稳步推进”

最后再来关注下可口可乐整体业绩。

财报显示，期内该公司全球单箱销量增长1%；营收增长5%至124.55亿美元；有机营收增长6%；净利润为36.83亿美元，增长29%；每股收益（非公认会计准则）为0.82美元，增长6%，高于市场预期的0.78美元。

再分品类来看下。该公司在财报中指出，含气饮料全球销量持平，其中，旗舰品牌可口可乐销量增长1%，主要得益于欧洲、中东、非洲以及亚太地区的增长；无糖可口可乐销量增长14%；风味汽水销量下降1%。果汁、乳制品和植物基饮料的销量下降了3%。另外，“瓶装水、运动饮料、咖啡和茶饮”业务板块增长了3%。

复盘第三季度的全球表现，詹鲲杰表示，“7月和8月开局缓慢，但9月的表现则更为强劲。外部环境依然充满变化，对此我们根据需要调整了相关计划，专注于更精准的执行和投入，以推动增长。”

詹鲲杰表示，“我们拥有30个十亿级美元品牌，我们估计，这大约占到整个行业中十亿级美元品牌总数的四分之一，其年销售额总和约为行业其他同类品牌平均水平的两倍。我们预计自身拥有的十亿级美元品牌数量还将继续增长。 ”

尽管这家公司全球业务在第三季度展现出了韧性，不过詹鲲杰也指出，“展望第四季度，我认为整体环境并不会迅速改变。我们计划在第四季度加大投入，积极投资以推动增长。  ” 

展望2025年全年，可口可乐公司预计有机收入（非公认会计准则）增长5%至6%，这和此前发布的指引一致。“2025年仅剩一个季度，我们正稳步推进，有望实现此前重申的全年营收和盈利指引。同时，我们相信自身也处于有利位置，能够达成我们的长期承诺。 ”詹鲲杰说。