作者：小食代

今天，君乐宝乳业集团股份有限公司（简称君乐宝乳业）向港交所递交了最新版本的IPO申报资料，对核心财务数据和经营业绩等进行了更新。

小食代留意到，该公司首次披露2025年全年总收入为203.8亿元，对比2023年的175.5亿元和2024年的198.3亿元分别同比增长13.0%和2.8%；2025年全年经调整净利润12.6亿元。2026年上半年实现营收106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%，经调整净利润7.45亿元，同比增长12.7%。从业务表现来看，上半年其低温液奶，包括低温酸奶和鲜奶等业务板块均保持了双位数的高速增长。

今年1月19日，君乐宝乳业首次向香港联交所递交主板上市申请，此次更新申报材料后IPO进程将持续推进，本次申请将被视为原申请的延续。该公司还表示，本次募集资金将主要用于新建工厂和产能扩建、产线升级、品牌和渠道建设、研发创新、数智化建设等。

下面我们一起来看看。

低温液奶市占全国第一

上市最新申报资料显示，据弗若斯特沙利文报告，按2025年中国市场零售额计，君乐宝乳业位居中国乳企第三名。小食代留意到，在该公司各业务板块中，低温产品板块已经成为了推动业务增长的核心引擎。

其中，君乐宝低温液奶市场占有率已成为全国第一，具体市场份额达15.6%¹。2025年低温液奶板块实现收入86.5亿元，对比2023年的62.9亿元和2024年的75.8亿元，同比分别增长20.6%和14.1%。2026年上半年低温液奶收入为49.3亿元，同比增长25.2%，增速显著高于行业平均水平。低温液奶收入占营业收入的比重已升至46.5%。

弗若斯特沙利文报告显示，低温液奶是中国液奶市场中增长最快的细分领域之一，2025年整体市场规模达人民币946亿元，预计在2030年将增至人民币1230亿元。 

此外，君乐宝“简醇”与“悦鲜活”两大品牌已分别自2022年起成为低温酸奶第一品牌及于2025年成为鲜奶第一品牌²，2025年两大品牌的市场份额分别为8%和11%，今年以来依然保持了高速增长态势。以“简醇”为代表的低温酸奶产品收入由2023年的47.1亿元增加至2024年的53.1亿元，2025年达54.8亿元；2026年上半年收入增至28.9亿元，同比增长10.2%。

“悦鲜活”则带动君乐宝鲜奶产品收入从2023年的15.7亿元增加至2024年的22.7亿元，同比增长44.5%；2025年达31.7亿元，同比增长39.3%，2026年上半年达20.4亿元，同比增长达到55.4%，强劲的增长态势彰显出巨大的市场空间和品牌势能。

资料还显示，君乐宝自2020年至2025年连续六年在婴幼儿配方奶粉市场中位居本土第三。

发力重点区域和国际市场

申报材料指出，在销售网络方面，君乐宝乳业已覆盖内地31个省级行政区和香港、澳门特别行政区，并在华东、华中及华南等重点拓展区域市场实现强势增长，今年上半年在以上重点区域市场液奶增速超34%，其中鲜奶增速超63%。君乐宝乳业还通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌，强化在西北、西南市场的布局。

“我们在中国高消费力市场华东、华中和华南的液奶产品收入快速增长，于2025年及截至2026年6月30日止六个月该等地区的总增速分别超过18%及34%。”君乐宝在上述材料称。

目前，君乐宝已和超过5200家经销商保持稳定合作，触达40.2万个低温液奶终端和6.6万个奶粉零售终端。同时，君乐宝乳业已与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店以及全国性连锁茶咖和大型企业客户展开深度合作，形成多层次、广覆盖的销售网络。

而随着“悦鲜活”“简醇”等产品进入中国香港及新加坡等市场，君乐宝的国际化战略得以稳步推进落地。

此前，君乐宝方面还透露了对全球化布局的思路，将采用B、C端双轮驱动模式。在消费端，简醇、悦鲜活将覆盖中国港澳及新加坡，奶粉以香港为支点辐射东南亚；在夯实大众终端市场之外，企业同步发力B端原料赛道，自主研发稀奶油、原味黄油等产品，现已稳定为头部茶饮、烘焙品牌提供国产奶源与配套原料，持续挖掘产业端全新增长曲线。

全产业链与科研双轮驱动

君乐宝方面认为，其核心竞争力根植于涵盖牧业、研发、新产品创新、生产以及销售的全产业链一体化运营模式。最新数据统计显示，截至2026年6月30日，君乐宝乳业拥有并运营33座现代化自有牧场和20个生产工厂，奶牛存栏量达19.8万头，养殖规模位居全国第三，泌乳牛年化单产达12.8吨，处于行业领先水平。2025年，公司奶源自给率达63%，在中国大型综合性乳企中位居首位。

而作为支持公司长期稳健发展的另一个关键点，科研创新一直是君乐宝乳业持续深耕的领域。

据了解，君乐宝“科学营养研究院”在基础研究和产品创新、母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学实证及配方工艺优化等方面与国内外著名高校及科研机构深度合作，深厚的研发积淀建立起君乐宝乳业持续创新并培育明星产品的体系化能力。

近年来君乐宝开发的“优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉与“简醇”风味发酵乳经中国食品科学技术学会评定，达到国际领先水平。

君乐宝在展望未来市场机遇时，引用弗若斯特沙利文资料指出，中国的乳制品市场规模庞大且持续增长，以零售额计，2025年中国乳制品市场规模达人民币6538亿元，预计到2030年将增长至人民币7528亿元，其中“低温液奶在整体液奶市场中的占比从2025年27.4%预计提升到2030年31.9%。其中鲜奶品类增速领先，2025年零售额达人民币402亿元，预计到2030年将增长至人民币617亿元。”在该公司看来，其作为低温赛道份额与增速领先的企业，正处于行业迭代升级与自身扩张的叠加红利期。

在上市筹备期间，君乐宝乳业创始人及管理团队通过持股平台将近年分红所得悉数增持君乐宝乳业股份，这一“分红再投入”的举措，也传递出核心管理层对君乐宝乳业长期价值的坚定信心。

1.根据弗若斯特沙利文的资料，以中国市场零售额计

2.根据弗若斯特沙利文的资料，以中国市场零售额计