作者：小食代

经历短暂供应链波动后，a2牛奶公司今日发布了最新财年业绩预告与供应链进展公告。

公告披露，尽管中标婴配粉a2至初在第四季度受多重因素叠加影响出现阶段性供应紧张，公司预计2026财年全年营收仍将实现超12%增长，EBITDA利润率处于14.0%-14.5%区间，完全对齐今年4月更新后的业绩指引。

此外，公告还表示，此前引发供应紧张的所有因素已全部实质性解决，渠道供货明显改善，库存正逐步回归目标水位。

从阶段性承压到从容收官，a2公司用实际表现证明了自身的经营韧性。我们一起来关注。

全年营收稳增12%+

根据初步未经审计的财务数据，a2公司2026财年全年营收约为19.7亿新西兰元，同比增长超过12%。在全球消费市场分化、供应链波动加剧的这一年，能够保持双位数增长，反映了公司发展经营的韧性。

利润端的表现同样展现出定力。公司预计，2026财年EBITDA利润率将位于14.0%-14.5%指引区间的高位，说明后续季度的经营修复成效显著。税后净利润（NPAT）预计较2025财年略有增长，而基础NPAT则有望实现进一步提升。

还有就是现金流的改善。公司预计全年现金转换率约为70%，这主要得益于供应恢复带来的运营效率改善、库存水平优化，以及终端销售持续回暖所驱动的资金回笼加快。

供应链挑战化解，溯源系统升级

三个月前，a2牛奶公司就在公告中坦言，旗下中标至初婴幼儿配方奶粉曾出现阶段性供应紧张的情况。

当时多重因素交织叠加之下，同时多国和地区同步提升婴幼儿配方奶粉检测标准，中国进一步强化进口口岸检验要求，再加上a2公司主动升级内部“批批检”品控体系，额外委托新西兰政府下辖的独立实验室开展专项检测，多环节同步提标，让整条供应链承受了不小的考验。

如今，这些困扰已被一一扫清。公司在最新公告中明确确认，“上述影响供应的因素目前均已得到实质性解决”。这不仅意味着困扰数月的供应链压力彻底缓解，也为新财年的市场发力扫清了关键障碍。

同时，公司表示：“中文标签和英文标签产品供货均明显改善，渠道库存正稳步回归至目标水平。”

供应链危机的化解，并非简单回到原点，而是带着升级后的能力重新出发。在主动应对供应挑战的过程中，a2公司将品质管控体系推向了一个新高度。

2026年2月起，“a2®批批检报告查询系统”正式上线，实现了“三重报告可溯，批批对应”。消费者只需扫描罐底追溯码，三步即可完成全链路溯源：从产品检测报告到生产流通信息，每一罐奶粉的"来龙去脉"都清晰可查。

更值得称道的是检测标准本身。a2公司委托新西兰政府下辖的独立实验室开展专项检测（包括蜡样芽胞杆菌呕吐毒素等项目），检测阈值设定为低于0.03μg/kg的水平（欧盟要求是低于0.43微克/千克产品），实际检测结果均为"未检出"。

新品获批

今年6月，a2公司确认a2 Pokeno工厂的两项中标婴配粉产品注册已获得中国国家市场监督管理总局批准。这意味着这座备受瞩目的新西兰新工厂，正式拿到了进入中国市场的“通行证”。

CEO David Bortolussi对此评价道：“此次获批是公司中国增长战略与供应链转型的重要里程碑，将进一步巩固核心婴幼儿配方奶粉业务的市场竞争力和供应保障能力。”

从产能布局来看，Pokeno工厂的设计年产达数千万罐。该工厂配备了全球领先的GEA喷粉塔，采用鲜奶一次成粉湿法工艺。从生产端实质性加强供应链韧性、实现产能自主可控，是a2公司应对复杂市场环境的关键落子，也为中国市场的稳定供应和高品质产品保障提供了坚实支撑。

按照既定规划，Pokeno工厂的新产品预计于2026年4季度正式上市。相信a2公司旗下三个中标配产品方系列，两个一体化、现代化的婴配奶粉工厂的供应保障之下，将更好地满足快速增长中的中国宝妈对于高品质产品的需求，也为下一阶段a2公司在中国市场的持续发力奠定坚实基础。

持续发力加码中国市场

站在新财年的起点上，a2公司再次重申了对中国市场长期发展的坚定信心。随着供应链挑战的全面化解、渠道库存的持续恢复，以及Pokeno新品获批上市这一连串积极信号的释放，a2已经做好了在中国赛道持续加速的准备。

公司表示，a2将在新财年持续加大中国市场投入，不断提升产品供应能力和品质保障水平，以把握中国乳品市场“由量转质”的消费升级新机遇，持续满足中国家庭对高品质乳制品日益增长的需求。