作者：番茄

全球最大食品公司雀巢到底有多看好旗下的健康科学板块？

今天，雀巢宣布已与Aimmune达成最终协议，旗下的雀巢健康科学公司将收购Aimmune。后者是一家致力于开发和商业化可能威胁生命的食物过敏疗法的生物制药公司。

值得留意的是，在今年已披露金额的交易中，这是雀巢金额最高的一笔收购。

小食代留意到，雀巢健康科学首席执行官毕格瑞（Greg Behar）今天在路透社采访中透露，由于该公司已向Aimmune投资4.73亿美元，因此此次将支付不高于20亿美元的现金（现约合137亿元人民币）完成全资收购。

雀巢通报则指，包含雀巢健康科学持有的股份在内，Aimmune的整体价值约为26亿美元（现约合178亿元人民币）。

溢价1.74倍

小食代梳理后发现，在雀巢今年公布的并购中，除了一笔关于宠物食品的收购，其余收购均瞄准了雀巢健康科学板块。后者业务聚焦在消费者服务（包括营养品、维生素和非处方药等）和医学营养品（包括特医食品）两大板块。

在今天的最新并购出炉前，雀巢健康科学今年已进行了4笔投资，包括宣布收购医学营养品Zenpep、美国胶原蛋白品牌Vital Proteins的多数股权和保健品公司IM HealthScience，以及花2亿美元增持Aimmune。

而从雀巢最近一次增持Aimmune到宣布收购，才过去大概短短半年。

据通报显示，雀巢健康科学最早是在2016年投资Aimmune。到今年1月，雀巢健康科学共对该公司进行过四次投资，总投资额4.73亿美元，在Aimmune中的持股比例约为25.6％。其中，约19.6％为普通表决权股份，剩余的为无投票权优先股。

在多次追加投资后，雀巢最后还是决定“花大价钱”买下这家有“抗过敏市场的颠覆者”之称的公司。

据通报披露的交易条款显示，雀巢将通过全资子公司Société des Produits Nestlé S.A.（下称SPN）用现金收购Aimmune剩余所有的流通普通股，每股收购价为34.5美元。

值得留意的是，与Aimmune 2020年8月28日收盘价的每股12.60美元相比，雀巢报价的溢价高达174％。

雀巢表示，此次要约收购仍要满足系列条件，包括得到足够数量的Aimmune普通表决权股份以批准合并、1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法》（即美国反垄断法案）规定的等待期期满或终止，以及其他监管法规批准。

“在成功完成要约收购并满足其他成交条件之后，SPN的全资子公司将与Aimmune合并。其中，Aimmune将成为存续公司，而未被要约收购的流通股将按照每股34.50美元的对价进行转换。”雀巢的通报称。

雀巢表示，计划用现有资金进行收购，根据惯例成交条件的满足或豁免，交易预计将于2020年第四季度完成。

小食代留意到，CNBC今日引用的分析师评论称，这笔交易是雀巢健康科学在2017年收购Atrium之后的“另一个里程碑”。有趣的是，当年收购Atrium的行动也被外媒形容为雀巢CEO施奈德上任后一次“最勇敢”的行动。

食物过敏市场

事实上，雀巢“豪掷千金”的领域背后有着一个庞大的潜在消费群体和未被满足的需求。

“食物过敏不仅会破坏日常生活，还会威胁生命。”雀巢通报称：“全世界有多达2.4亿人患有食物过敏，其中花生过敏是最常见的。”小食代介绍过，曾有分析估计，花生过敏是一个价值30亿美元的市场。

而雀巢想买下的Aimmune恰恰拥有解决花生过敏的“法宝”：Palforzia。

小食代介绍过，Palforzia是一种口服免疫疗法（OIT），用于减轻意外接触花生可能发生的过敏反应。具体而言，经确诊诊断为花生过敏的4至17岁儿童、青少年可开始使用Palforzia治疗，并可在4岁及以上个体中继续进行治疗。

值得留意的是，在今年1月，美国FDA已批准Palforzia上市。雀巢则在通报指出，就帮助降低4至17岁儿童花生过敏反应的频率和严重程度的疗法而言，Palforzia是“首个也是唯一一个”获得FDA批准的治疗方法。“除了预防，Palforzia还能为花生过敏患者提供了长期所需的解决方案”。

“这项收购是雀巢健康科学公司食物过敏产品组合的扩展，从而为针对患有食物过敏的儿童创造了更广泛的解决方案。”雀巢表示，预计此次收购将推动其2021年的有机增长，并增加2022/23年的现金收入。

毕格瑞今日则向路透社补充道，雀巢健康科学有望在2022年前将销售额翻一番，以2014年的20亿瑞士法郎为基础计算，预计到2020年将达到33亿瑞士法郎（现约合250亿元人民币）。

“10亿美元”潜力

对Aimmune如此“信心满满”，不仅因为Palforzia事先占据了一片前景可观的空白市场，部分原因也在于消费者如要服用Palforzia将花费一笔不小的开支。小食代介绍过，在美国，Aimmune为Palforzia的预计定价在每月890美元（折合人民币约6229元）。

而毕格瑞今天则向路透社表示，Palforzia有实现10亿美元（现约合人民币68.53亿元）销售的潜力。“（Palforzia）拥有12年的排他性，紧随其后的是全球推广，他们也将为其他开发中的食物过敏提供技术平台”。

小食代介绍过，Aimmune手上还有分别治疗鸡蛋和其他坚果过敏的疗法（AR201和AR301）。这些同样是常见的致敏食物。

对于收购Aimmune，毕格瑞在通报中称：“这项交易将令雀巢在营养科学领域的领导地位与食物过敏治疗领域中最具创新力的公司之一得到结合。” “我们将能共同提供广泛的系列解决方案，以能改变世界各地食物过敏者的生活。”

Aimmune总裁兼首席执行官Jayson Dallas则表示：“此次收购确保了Palforzia和我们的产品线能到一定程度支持，这将进一步提高它们（解决）全世界食物过敏患者（困扰）的潜力。”

Dallas还称：“与雀巢健康科学公司达成的协议令Aimmune团队多年来对使命的奉献和所创造的价值得到了认可。作为全球首个食物过敏疗法，Palforzia的上市已经改变了生物制药行业的游戏规则，以及数百万可能遭受生命威胁的花生过敏症患者的生活。”

中国防敏市场

如果交易顺利完成，暂未清楚Aimmune的产品会否被引进中国。但有一点很肯定的是，抗过敏产品也是雀巢在中国大力加码的市场。就在宣布这桩收购前不久，雀巢已经把参与投资的国外公司的防敏类产品引进中国市场。

小食代介绍过，今年7月，雀巢健康科学宣布通过跨境电商推出旗下防敏类婴幼儿辅食“Spoonfulone匙倍乐”，未来还计划在中国通过一般贸易的方式进入线下渠道。

匙倍乐品牌属于雀巢健康科学去年9月投资的Before Brands公司，后者是早期儿童过敏预防方面技术权威。通过该笔投资，雀巢健康科学获得了Before Brands旗下产品在美国境外的独家许可权，并有权在未来购买Before Brands所有剩余的股权。

在引进匙倍乐前，雀巢健康科学两款“牛奶蛋白过敏的宝宝可以喝的奶粉”肽敏舒、蔼儿舒也在今年宣布获批特医食品注册许可，拿到了在中国市场销售的资质。

早前，雀巢健康科学大中华区总裁兼雀巢健康科学（中国）有限公司总经理顾欣鑫曾指出，未来几年，面向儿童及成人过敏的配方产品将是在中国市场增长潜力巨大的品类之一。