作者：小食代

后疫情时期，酒馆生意如何？

日前，连锁酒馆品牌海伦司在港交所通过聆讯。招股书显示，按收入计算，去年海伦司在中国酒馆行业中排名第一，占据1.1%的市场份额，是目前国内最大的连锁酒馆。

昨日，该公司正式启动上市前预路演，目标集资最多3亿美元；中金公司为其独家保荐人。如能成功上市，海伦司将成为香港资本市场上的“酒馆第一股”。下面，我们就来了解这家公司。

盈利模式

根据招股书显示，海伦司创始人徐炳忠在2009年成立了第一家海伦司酒馆，并于2018年注册成立公司，前期以加盟酒馆的方式营运，收取一次性的加盟费及管理服务费。后续随着战略调整，逐渐将加盟酒馆变为直营酒馆。

目前，海伦司酒馆内供应41款产品，包括24款酒饮、8款小吃、6款不含酒精饮料及3款其他产品。其中，海伦司自有酒饮产品包括海伦司扎啤、海伦司精酿、海伦司果啤以及海伦司奶啤等，以及百威、科罗娜等第三方品牌酒饮。

海伦司认为，标准化的运营模式是其业务快速扩张的重要原因之一。此外，其销售的产品能满足年轻人对酒饮的需求，且在社交平台上吸引广泛关注及粉丝。“目前，我们所有瓶装啤酒产品的售价均低于每瓶人民币10元，与市场上同类产品相比具有明显价格优势。”招股书称。

在上述招股书列出的高管团队名单中，还包括了来自百威亚太的前高管王仁荣。

资料显示，获委任为独立非执行董事的王仁荣自2003年11月起在啤酒行业拥有近18年的经验。于2021年6月辞任前，王仁荣任职百威投资（中国）有限公司主席，并于百威亚太控股有限公司的多间中国附属公司担任董事职位。而在更早之前，他还曾在广东太古可口可乐、广州珠江啤酒股份有限公司等知名食品企业出任相关职位。

疫情下业绩

值得留意的是，该公司生意去年受到疫情冲击，今年一季度营收出现复苏，但是依然亏损。

数据显示，于截至2020年及2021年3月31日止三个月，该公司的收入从6203.8万元增至3.69亿元，同比增长494.5%；净亏损由1656.9万元扩大至7633.2万元，亏损同比扩大360.69%。

数据显示，截至今年3月31日及最后实际可行日期，海伦司直营酒馆数量为374家及528家。

在2018年、2019年、2020年及截至2021年3月31日止的3个月，直营酒馆产生收入分别为6910万元、5.4亿元、8.129亿元及3.68亿元。截至2021年3月31日，该公司网络中的酒馆均为直营酒馆。

海伦司在招股资料中透露，疫情对公司业务造成一定影响，去年上半年同店销售额由2019年的1.47亿元降低0.6%至去年的1.46亿元；经调整净利润从2019年的7910万元减少至去年的7580万元，主要原因是来自加盟酒馆的收入减少及疫情的负面影响。

但随着内地疫情得到控制，其业务迎来强劲复苏。去年全年，海伦司实现新开105家酒馆，单月收入自去年4月的3630千万元持续增长至去年12月的1.396亿元，2020全年收入实现了44.8%的同比增长。

“根据我们的管理账目，截至2021年6月30日止三个月我们的收入在业务内部增长的带动下持续增加，较2020年同期出现大幅增长。”该公司在招股资料称。

拟逆市开店

海伦司在招股书提到，此次募集资金将用于在未来三年开设新酒馆及实现其扩张计划。

弗若斯特沙利文资料显示，中国酒馆行业是一个庞大且快速增长的市场，2020年全国有酒馆35000家，到2023年酒馆数量估计将达到47900家。中国酒馆行业的总收入自2015年的约人民币844亿元增加至2019年约人民币1179亿元，预计中国酒馆行业的收入将于2025年达到人民币1839亿元。

“我们未来的增长取决于我们开设和运营新酒馆并实现盈利的能力。”海伦司指出，在2018年、2019年及2020年以及截至2021年3月31日止三个月，其分别新开了62家、93家、105家及38家酒馆，未来计划继续在中国不同城市扩大酒馆网络。

从成本来看，2018年、2019年及2020年，新开海伦司酒馆的平均投资支出成本分别为60万元、70万元及90万元，未来估计新开酒馆的投资支出成本约为90万元，与历史水平一致。

“假设开设每个海伦司酒馆的资本支出为人民币90万元，预计分别将于2021年、2022年及2023年开400家、630家及900家酒馆，并在2023年底前将酒馆总数增加至约2200家。”招股书称。

从地域来看，海伦司一方面计划未来三年在年轻消费者比较集中的一、二线城市等已布局地区开设更多酒馆，另一方面也计划进一步开发下沉市场，并继续在中国三线及以下城市开设更多酒馆。

此外，该公司还计划继续投资技术研发，配置根据顾客人数和现场氛围自动优化音乐曲目及播放状态的智能氛围管理系统、高效圈定酒馆选址并能预测新酒馆开业初期业绩走势的智能拓店模型、自动检测并清理的智能清洁系统及自动盘点系统等，从而为年轻客户提供轻松的线下社交空间，促进其消费及社交互动体验。