作者：何丹琳（原创）

在陈戈掌舵一周年之际，联合利华中国传来好消息。

今天下午，这家经营着家乐、和路雪、凡士林、多芬、奥妙等品牌的快消巨头发布了2025第三季度业绩。小食代留意到，得益于更加专注和定制化的市场渠道策略以及产品组合的高端化，中国市场实现了增长。

在随后和分析师交流的会议上，联合利华全球高层点赞了中国业绩“转正”的表现，又提到了冰淇淋业务拆分的最新进展，以及因美国政府停摆而面临的变动。下面，小食代就带大家第一时间来关注现场消息。

中国恢复增长

“在果断的干预措施下，我们在新兴市场的业绩得到了提升，印度尼西亚和中国市场恢复增长。”联合利华首席执行官Fernando Fernandez今天表示。根据财报，第三季度，中国市场的基础销售额实现了增长。“我们更加专注和定制化的市场渠道策略以及产品组合的高端化策略，正在取得初步成效。”该公司表示。

联合利华首席财务官Srinivas Phatak则在会上指出，第三季度，亚太非洲地区（APA）的基础销售额增长6.8%，其中销量增长3.5%，价格增长3.1%。与上半年相比，这一增速明显加快，反映出关键市场业绩改善以及各品类执行力增强。

随后，在会上回复多位分析师提问时，Fernandez补充说道，中国的情况相当令人鼓舞。“按照我们之前所说的改善顺序，我们曾判断印尼会明显好转，它的确在显著改善；对于中国市场，鉴于宏观环境，我们说过正在对商业模式和通路进行根本性调整，同时升级电商能力，并持续推进产品高端化，尤其是在美妆与健康领域。”他表示。

“我们很高兴地看到，对于即将剥离冰淇淋后的联合利华来说，我们余下的四大业务集团已在中国恢复增长。市场正在缓慢好转，我们已采取重大举措来强化电商领域的布局，建立了强大的制造和物流能力，以实现面向消费者的直接配送。我们开始看到这些措施带来的益处，并预计在接下来的几个季度里，这一势头将持续改善。”Fernandez表示。

小食代留意到，Fernandez在会上提及，在健康业务中，Liquid I.V. 与 Nutrafol的（全球）全年收入都逼近10亿美元级，继续双位数增长。目前，中国是联合利华健康业务的全球第二大市场，也是增长最快的市场之一，Liquid I.V.今年9月还上市了专为中国市场定制的无蔗糖升级版新品。

再来看下集团整体表现。

小食代翻阅的财报显示，第三季度，联合利华的基础销售额增长3.9%（不含冰淇淋业务增长4.0%），销量增长1.5%（不含冰淇淋业务增长1.7%）。强势品牌基础销售额增长4.4%，销量增长1.7%，价格增长2.6%。

期内，该集团的营业额为147亿欧元，同比下降3.5%，其中净处置业务带来1.0%的下降，汇率带来6.1%的下降。其中，强势品牌占营业额的78%。

“所有业务集团均实现了广泛增长，这主要得益于我们强势品牌的推动。”Fernandez表示，“不包括冰淇淋业务在内，我们的业绩环比表现改善，销量增长加速。我们预计将于今年年底前完成冰淇淋业务的拆分。这将使联合利华更精简，业务更聚焦，利润率更高。”

Fernandez指出，联合利华正在打造“面向未来的品牌组合”——涵盖更多美妆、健康和个人护理产品，优先发展高端细分市场和电商，并重点推动美国和印度的增长。“通过将‘规模化渴望’（desire at scale）置于战略核心，并在所有渠道上实现卓越执行，联合利华将成为赢家。”

食品和冰淇淋

重点来关注下食品和冰淇淋业务。

“我们食品业务的增长领先于业内，”Phatak表示，第三季度，食品业务基础销售额增长3.4%，其中销量增长1.3%，价格增长2.1%。

Phatak指出，其中，调味品业务实现中等个位数增长，销量和价格均呈正增长。好乐门保持强劲势头，实现了销量驱动的中个位数增长。烹饪辅助品类实现了低个位数增长，销量和价格均有所提升。在低迷的市场环境下，家乐和联合利华饮食策划均实现了低个位数增长。

小食代留意到，财报显示，在销量和价格双双上涨的带动下，联合利华饮食策划实现了低个位数增长。“这得益于北美和中国在市场低迷的背景下实现了低个位数增长。”该公司提到。

至于冰淇淋业务，第三季度实现了3.7%的基础销售额增长，这是由价格所驱动的，因为去年同期销量的基数较高，销量则同比持平。“增长势头持续保持竞争力，这反映了强劲的创新能力、持续的运营改进，以及各区域有纪律的执行。”Phatak表示。

在业绩会上，联合利华管理详细谈到了冰淇淋业务拆分的最新进展。

小食代介绍过，在第三季度，自7月1日起，冰淇淋业务已成为联合利华旗下的一家独立运营的公司：梦龙冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company）。按照原计划，其将于2025年11月中旬完成从联合利华中拆分出来，并成为一家独立上市公司。

“我们在取得三季度这些成绩的同时，也在为冰淇淋业务的拆分做准备，预计拆分工作将于年底前完成。由于美国政府关门影响了美国证券交易委员会（SEC）的工作，拆分时间表已作修订。”Fernandez今天说道。

该公司表示，所有准备工作仍在按计划进行，进展顺利。“我们始终致力于并有信心在2025年内完成拆分。我们将尽快更新修订后的时间表。”今天，联合利华重申，冰淇淋业务拆分预计将于2025年第四季度完成。该公司预计，从第四季度起，将把冰淇淋业务列为已停止运营的业务。

在谈到后续安排时，Phatak今天表示，在拆分记录时已登记在联合利华股东名册上的合资格股东，每持有五股联合利华股份，即可获得一股梦龙冰淇淋公司股份。同样，合资格美国存托股份（ADS）持有人，每持有五股联合利华美国存托股份，即可获得一股梦龙冰淇淋公司股份。

另外，拆分完成后，联合利华将保留约19.9%的梦龙冰淇淋公司股份，最长期限为五年。随着时间的推移，保留的股份将以有序且审慎的方式出售，用于支付拆分成本，并通过减少净债务来保持资本灵活性。

该公司早前曾表示，计划在梦龙冰淇淋公司分拆完成后实施股本合并，该计划已于10月21日获得股东批准。此次合并将减少已发行股份总数，旨在保持分拆前后联合利华股价、每股收益和每股股息的可比性。预计合并将于梦龙冰淇淋公司股票开始交易的次日生效。

“一台营销和销售机器”

展望2025年全年，联合利华表示业绩指引保持不变。

“我们预计基础销售额增长率将在3%至5%之间。尽管市场低迷，但预计下半年的增长将超过上半年。这反映了我们在发达市场的持续强劲表现，以及新兴市场业绩的持续改善。”该公司表示。

其又表示，继续预计2025年全年基础营业利润率将有所改善，下半年利润率至少达到18.5%（不含冰淇淋业务则至少达到19.5%），较2024年下半年有显著提升。

值得一提的是，联合利华于2024年启动的生产力计划，目前继续进度超前。该计划预计节约8亿欧元，旨在简化业务，并进一步优化联合利华以品类为中心的业务模式。

该公司今天表示，预计到2025年底将节省约6.5亿欧元，剩余的1.5亿欧元节支计划将于2026年实现。对于2025年全年，目前预计重组成本较低，约为营业额的1.2%。

“凭借本季度的强劲表现，展望今年剩余时间乃至2026年时，我们满怀信心和决心。”Fernandez表示，在其制定的五大战略重点和相关措施下，联合利华正在“快速变革”。

他指出，第一，产品组合更加强大，涵盖更多美容、健康、个人护理业务。本季度，美容与健康业务增长5.1%，个人护理业务增长4.1%。第二，向高端和电商的转变正在加速，这既包括有机增长，也包括通过并购实现的增长，如近期收购Wild和Dr Squatch等。

第三，联合利华的核心市场正在实现卓越的增长。“我们的美国业务已连续五个季度实现强劲的销量驱动的增长。”他说，第四，该公司对内部员工的绩效期望更高，并明确了责任制，在激励机制上实现了真正的差异化。

最后，Fernandez表示，“我们致力于将联合利华打造成一台营销和销售机器（a marketing and sales machine），这一承诺贯穿于我们所做的每一件事，从加速提升品牌组合的“规模化渴望”，到大力投资提升业务各个环节的卓越执行力。”

“简而言之，我们非常清楚自己需要做什么，以及需要在哪里投资。我们不会偏离这些优先事项。”Fernandez说。

他表示，展望未来，一些市场和品类显然会在一段时间内保持疲软，“但我们已将联合利华置于更坚实的基础上，并越来越有信心，无论情况如何，我们都能继续跑赢市场。”