作者：小食代

10月29日下午，延期发布的炒货坚果届老大洽洽食品2020年三季报出炉，实现营收、净利润双增！值得留意的是，这是今年以来，洽洽食品连续三个季度业绩报营收、净利双增。在特殊时期的攻坚突围战中，交出来了一份满意的答卷。  

对比同日发布业绩报的来伊份及此前已经发布三季报的良品铺子、三只松鼠，更为“年长”的洽洽食品业绩为何能在行业整体增收不增利的背景下，成为“一枝独秀”？

业内专家分析称，洽洽既有完整的供应链优势，也有大单品“小黄袋”的优势，且有传统炒货的优势，三季度业绩飘红，实属意料之中。

营收、净利双双三连增

洽洽食品三季报显示，该公司第三季度营收达13.56亿元，同比增长10.11%，归属于上市公司股东的净利润约2.35亿元 ，同比增长30.26%。今年前三季度实现的营业收入约36.51亿元，同比增长13.41%；对应实现的归属净利润约5.3亿元，同比增长32.3%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润4.55亿元，同比增长43.36%。

小食代注意到，这是今年以来，洽洽食品连续三个季度实现营收、净利双增长。

需要指出的是，对比同业，洽洽食品业绩可谓“一枝独秀”！与洽洽食品同一天发布第三季度业绩报的来伊份，2020年前三季度营收约29.99亿元，同比增长2.90%；净亏损约3759万元，同比下降349.46%。此前相继发布三季度报的良品铺子、三只松鼠也均呈现出增收不增利的现象。

数据显示，良品铺子前三季度的营业收入为55.30亿元，与去年同期相比上涨1.29%；归属于上市公司股东的净利润为2.64亿元，同比下降16.15%。三只松鼠前三季度的营业收入为72.31亿元，与去年相比同比上涨7.7%；归属于上市公司股东的净利润为2.64亿元，同比下降10.62%。

收获消费红利，凸显洽洽自建产业链优势

洽洽食品业绩为何能在行业整体增收不增利的背景下“双线飘红”？“这是我们的预料之中”，对此中国食品产业分析师朱丹蓬如是说。

他分析指出，洽洽既有完整的供应链优势，也有大单品“小黄袋”的优势，且有传统炒货的优势，“不同的产品匹配不同的渠道，不同的产品匹配不同的消费人群，洽洽把自身的整个品牌效应及规模效应发挥到极致，所以在整体行业竞争当中，洽洽也是收获到非常多的消费红利，这一块则凸显出它自建整个产业链的一个优势”。

朱丹蓬还进一步解释称，洽洽有自身的种植基地、自控的工厂及大卖场、电商渠道，整个产业链完整。

从此前上线的洽洽坚果透明工厂在线参观平台可知，为从源头上保证坚果新鲜品质，早在2014年，洽洽就成立了坚果派农业公司，布局坚果全产业链，打造了100多万亩坚果原料种植基地。而通过央视新闻直播透明工厂的形式，也显示了其硬实力。

东方证券研究所此前推测，预计坚果种植园2020年开始挂果，丰产期60-70年。

种植基地一方面能为公司提供坚果原料，另一方面，也能扩大国内坚果种植规模，打破国外高端坚果垄断，以降低公司采购成本。

小食代观察到，洽洽目前同业对手中，多数是采用代工模式、轻资产运营，该模式虽能实现快速扩张，但品控易出问题。

完善产品矩阵+渠道优势=必然的业绩向好

现在提及洽洽食品，除了瓜子行业巨头的称号，近年来，“小黄袋”每日坚果也成为其另一个亮眼IP，这是洽洽食品不断深挖其“护城河”、打造坚果“第二增长曲线”的成果。

对于“小黄袋”，朱丹蓬指出，因为小黄袋每日坚果，洽洽形成了一个非常完善的产品矩阵，加上其渠道优势，整体业绩向好是必然的！

小食代查阅资料获悉，洽洽食品2017年推出每日坚果，2018年，仅面世一年多的小黄袋每日坚果年销售额就超过了5亿元。在葵花子业务基础上，洽洽食品借助每日坚果这一突破口，成功寻得了第二条发展曲线。2015-2018年，公司坚果类产品从0.21亿增长到5.02亿，年化复合增长率高达188%。

小食代留意到，洽洽食品正蓄力开拓坚果市场，开启瓜子、坚果双轮驱动发展，在坚果行业同质化竞争中，还凭借自身技术优势，并提出新鲜战略。

今年7月底，洽洽食品推出早餐每日坚果燕麦片、益生菌每日坚果两款重量级新品，布局“坚果+”市场，扩充坚果产品矩阵，洽洽食品在新品发布现场曾表示，洽洽作为坚果专家，将不断进行品类创新，让坚果成为日常营养的必需品，引领行业发展。

朱丹蓬指出，洽洽食品在炒货这一块夯实之后，进而将其整个红利及整体的资源嫁接到整个坚果业务中，顺应整个大健康的一个需求及消费的一个升级。

小食代留意到，洽洽坚果销售由于疫情居家、消费场景缺失等受到影响，但整体影响有限，半年报显示，小黄袋每日坚果销售正在逐步回升，销售额较去年同期有所增长。半年报分析认为，结合国际及国内发展趋势，消费者长期追求健康、营养的诉求不会改变，坚果的长期发展趋势没有变。且疫情会导致消费者对健康的意识增加，中长期利好于坚果消费。