作者：何丹琳（原创）

在电商和山姆的驱动下，沃尔玛中国上季度的增长势头强劲。

今天晚间，全球零售巨头沃尔玛发布了2027财年第一季度业绩。小食代留意到，其中，中国市场增长表现尤其亮眼，主要得益于电商业务同比增长31%；同时，山姆交易量也实现双位数增长。

在随后面向分析师举行的会议上，沃尔玛全球首席执行官John Furner和沃尔玛首席财务官John David Rainey进一步解读了中国最新表现，又谈到正持续在员工薪酬福利和AI应用等方面投入。

下面，小食代就第一时间带大家来关注下。

中国电商

先来聚焦中国市场。

财报显示，一季度，沃尔玛中国净销售额为80亿美元（约合人民币544亿元），同比增长22.3%。据称，增长主要得益于电商业务的强劲表现，该业务增幅达到31%；数字化业务占比上升至50%，较上年提升335个基点。

另外，沃尔玛公司又指出，中国市场的毛利率有所下降，主要受持续的业态组合调整及电商渗透率提升所致；运营费用率持平，受强劲的销售增长及业态组合调整影响，但被薪资及营销投入所抵消；另外，营业利润同比增长。

“春节期间业绩表现强劲。”该公司指出，一季度，在中国市场，山姆会员商店保持强劲势头，交易量实现两位数增长。过去12个月内（截至4月底），新开出了9家山姆门店。

可以看到，电商和山姆继续成为沃尔玛中国的增长引擎。“在中国市场，一季度我们的电商业务实现了超过30%的增长，这主要得益于我们利用云仓网络，成功做到了分钟级的极速配送。”沃尔玛首席财务官John David Rainey在会上指出。

沃尔玛全球首席执行官John Furner随后补充说道，一季度，沃尔玛的订单配送效率进一步提升，速度更快、服务也更可靠了。“在全球范围内，我们实现了超过35亿件商品的当日达或次日达配送......中国团队在一季度配送了超过5亿件商品，其中约75%的订单都在1小时内送达。”

与此同时，沃尔玛在中国市场运营着庞大的线下门店网络。根据沃尔玛今天披露的一份报表数据显示，截至2026年4月30日，沃尔玛在中国分别经营着278家沃尔玛超市和63家山姆会员商店，门店总数达到341家。

如今，这一数字已被刷新。5月15日，山姆会员商店济南店、青岛店同步开业。这是山姆进入中国市场30年来第一次“双店同开”。至此，山姆在全国的门店数量达到67家。

中国也成为沃尔玛国际业务中的增长亮点。根据财报，一季度，沃尔玛国际业务净销售额为328亿美元，同比增长10.1%。“节庆销售强劲，尤其是受到中国春节期间双位数增长的驱动。”沃尔玛在财报中提到。

得益于电商及实体门店业务的发展势头，各个国际市场净销售额实现增长。其中，电商销售额同比增长27%，主要由门店提供的自提与配送服务、以及第三方平台履约业务所推动。

“国际业务实现了27%的电商增长，这确实非常强劲。”沃尔玛国际业务总裁Chris Nicholas在会上说道，除此之外，（全球）电商渗透率达到了30%，会员收入增长31%，广告业务也增长了30%。“虽然这些业务的基数不大，但它们的增速非常快。我们也因此对提升顾客价值主张所带来的影响力充满信心。”

Nicholas还表示，在全球范围内，沃尔玛实现“一盘棋”的规模化运营。“这也意味着我们能够从世界各地的市场中汲取灵感，并将这些宝贵的经验反哺到沃尔玛的核心业务中去。”他说，“目前，我们已经看到了一些早期的积极信号。”

投资方向

“一季度，我们实现了强劲的销售增长。我要感谢我们的员工，感谢他们的辛勤付出。无论是身处美国，还是中国、印度，深入门店、山姆会员店以及供应链一线，都是我工作中最享受的部分。”Furner今天在会上说道。

他表示，经营好全渠道业务，离不开高质量的门店和会员店作为支撑，而这背后的关键，在于既要拥有前沿的技术，也要有一群既能拥抱创新、又能日复一日扎实落地的优秀员工。

“为此，我们正在多个领域持续投入，以巩固自身的竞争优势，这其中包括商品定价，以及员工的薪酬福利。”Furner说，“与此同时，我们也始终致力于为股东创造长期的价值。”

具体而言，沃尔玛的做法之一，就是采取全公司协同的平台化战略。

“我们将广告、第三方平台、配送服务以及会员业务这些由技术驱动的业务，与核心的零售业务深度融合、同步扩展，从而以更低的边际成本来驱动整体增长。我们在美国市场已经充分见证了这些业务展现出的强大势能，这也直观地体现在了过去几年亮眼的财务表现中。”Furner表示。

与此同时，Furner指出，沃尔玛也正在全面迈向“AI原生”时代。

“借助AI，从让购物体验变得更轻松、更个性化，到不断拓展我们与顾客及会员之间的互动场景和购物契机，我们现在能够满足以往技术无法解决的顾客需求。我们的AI购物助手，正在让这一切成为现实。”他说。

“最后，我想总结一句，我们的业务根基非常稳固，不仅势头强劲，而且战略清晰。我们将继续通过更好地服务顾客和会员，来巩固我们独特的价值主张，同时不断优化业务的经济效益，为持续长期的增长打下坚实基础。”

全球业绩

最后，我们来回顾下沃尔玛全球业绩。

今晚发布的财报显示，一季度，沃尔玛实现总营收1778亿美元（约合人民币12095亿元），同比增长7.3%。营业利润同比增长5.0%至74.93亿美元（约合人民币509.73亿元），主要受分销及履约环节燃油成本上升拖累。调整后每股收益为0.66美元。

其中，电商成营收增长引擎，该业务在全球范围内增长了26%；全球广告业务增长37%；全球会员费收入增长17.4%。

“我们的业绩反映了我们在全公司范围内对交付能力的持续聚焦——即提供更好的购物体验、更丰富的产品品类以及更快捷的配送服务。”Furner表示，沃尔玛正积极采用创新技术，通过自动化手段提升生产效率，并大力拓展高利润率的商业解决方案。“这些举措正助力我们推动业务增长并提升投资回报。”

今天，有媒体指出，配送中心和履约网络的燃油成本上升，主要原因在于地缘冲突推高了柴油和汽油价格。沃尔玛选择自行消化这部分成本。Rainey表示，公司一季度“吸收了几乎全部”燃料成本上涨，未通过提价转嫁给消费者。

展望未来，沃尔玛预计第二季度按固定汇率计算的净销售额增长4%至5%，调整后营业利润增长7%至10%；2027财年全年指引维持不变，即净销售额增长3.5%至4.5%，调整后营业利润增长6%至8%，调整后每股收益2.75至2.85美元。

对于上述业绩指引，Rainey今天在会上强调说，尽管消费者当前确实面临一定的压力，但沃尔玛业务“非常稳健”。

“我们正在扎实推进那些对未来销售和盈利增长至关重要的战略举措。我们的配送速度和能力在不断提速，覆盖的顾客群体也在持续扩大。同时，我们‘低价+便捷’的价值主张依然深受顾客青睐，这也是吸引新客户选择我们的首要原因。”他表示。

由于其全年和目前季度的业绩预期均低于预期，今天晚间开盘后，沃尔玛股价盘中一度下跌超过7%。