作者：何丹琳（原创）

卖柠檬茶的柠季，终于“吃”上了哈根达斯。今天，通用磨坊公司（纽约证券交易所代码：GIS）正式宣布，已与投资者集团达成最终协议，将其在中国内地的哈根达斯门店业务授权给包含柠季在内的投资者集团。

至此，传言靴子落地。这意味着，拥有超过260家店的哈根达斯在华门店业务迎来“新操盘手”；5年前凭借手打柠檬茶在长沙崛起的柠季，则跨入高端冰淇淋赛道。

我们一起看看详情。

交易细节

先来看看交易细节。

柠季是中国增长最快的连锁茶饮品牌之一，目前拥有逾3,000家高端快捷式零售茶饮门店。作为协议的一部分，作为受让方的柠季将获得通用磨坊的独家许可，在中国内地的冰淇淋门店及礼品业务中独家使用哈根达斯品牌。通用磨坊将继续拥有并运营哈根达斯在中国的零售和餐饮业务。

该拟议交易预计将于2026年日历年内完成，交易生效须取得必要的监管批准并满足其他惯例交割条件。交易的财务条款未予披露。

“本次交易符合通用磨坊的加速增长战略，有助于推动公司进一步聚焦最具盈利增长潜力的品牌和渠道。”通用磨坊今天表示。自2018财年以来，通用磨坊大幅优化业务布局以实现增长，通过收购和剥离完成了近三分之一的营收板块调整。

花旗担任本次交易的独家财务顾问，史密夫斐尔律师事务所担任法律顾问。 

今天，针对上述交易，通用磨坊在向小食代评价哈根达斯在中国市场的整体表现时指出：“我们的门店团队在推动业务势头和引领品牌进入关键销售节点方面做了出色的工作。”

通用磨坊向小食代表示，近年来，哈根达斯始终以消费者为核心，不断提升品牌卓越性，全速推进全渠道布局，取得了令人振奋的成绩：自本财年以来（2025年6月至2026年4月），哈根达斯实现了销售业绩与市场份额的双线增长，在尼尔森IQ监测的线下现代渠道更录得高双位数增长。

“这充分印证，哈根达斯以手持冰淇淋开拓零售新场景、以节日礼盒强化品牌情感连接、拓展现代销售渠道的系列举措精准落地，赢得了市场与消费者的广泛认可。”该公司今天表示。

交易双方

作为这场交易的买方，柠季是一家在中国新茶饮赛道上快速崛起的手打柠檬茶连锁品牌。柠季2021年创立于湖南长沙，主打个性鲜明的潮流设计与清爽的柠檬茶饮产品，以“潮酷、好喝、好玩”为品牌理念。

在厮杀激烈的现制茶饮市场，柠季的差异化路线清晰，其以广东香水柠檬为主要原料，核心创新在于改良了传统广式柠檬茶的酸涩口感，使其更适合走向全国。其招牌产品包括鸭屎香柠檬茶、茉莉手打柠檬茶等，单品售价集中在15-25元区间。

它也拥有不少“明星股东”的支持。根据公开资料，2021年7月，柠季完成数千万人民币A轮融资，投资机构为字节跳动和顺为资本（小米雷军系）；2022年1月，完成数亿元A+轮融资，投资机构为腾讯，老股东超额认购。此后未再传出融资消息。

在资本的赋能下，柠季扩张迅速。该品牌曾透露，2024年全国已签约门店数量超过3000家。根据窄门餐眼数据，截至2026年5月，柠季在营门店数为1799家。

柠季创始合伙人汪洁曾在2024年自述时表示，未来茶饮品牌的增长潜力，取决于“冰山下的竞争”，包括打造供应链、数智化、人才组织。

她曾提到，柠季的团队“可能是目前整个柠檬茶赛道的团队顶配，有本地有海归，来自麻省理工、清华、新浪、美团等等，其中十几个人创过业。”据她介绍，柠季合伙人傅傅是98年“学艺术的”，擅长洞察年轻人消费需求；柠季CEO金山是原新浪微游戏CTO；此外，管理层中不乏拥有绝味、百胜中国、京东等背景的人才。

至于哈根达斯，1996年其中国内地首店落子上海。产品原装进口、在高端商圈挨着奢侈品开店、欧式奢雅装潢风格，为其奠定了“冰淇淋中的劳斯莱斯”的形象。截至目前，哈根达斯在中国拥有超过260家店。小食代今天从欧睿拿到的数据显示，2025年以餐饮交易额计算，中国冰淇淋餐厅品牌份额前三中仍然包括了哈根达斯。

回望哈根达斯在中国的走红历程，那句经典广告语“爱她，就带她去吃哈根达斯”功不可没。从爱相关的主题切入，哈根达斯顺势在中国打开了更多场景，包括过生日、中秋节、情人节、母亲节及父亲节等。

中国也一度成为哈根达斯门店业务的重要支柱。2017年，在由天图投资举办的企业家俱乐部峰会上，天图投资管理合伙人、原通用磨坊大中华区总裁朱玺表示，除了美国以外，中国销售额占哈根达斯全球的50%，利润更是超过50%。

不过，哈根达斯近年来面临挑战。2019年，哈根达斯中国门店便出现了客流下滑，洋品牌光环褪色、意式冰淇淋gelato与新茶饮分流需求，品牌定位老化、创新产品乏力等都对它产生了影响。

哈根达斯也曾努力“自救”。2021年，该品牌就进行了全面年轻化尝试，包括将核心定位从“爱她”变成“悦己”、邀请多位年轻流量明星代言等。品牌焕新的同时，哈根达斯也依然坚持奢华路线，如联手外国甜品大师推出高定创意菜单等等。

然而，在疫情冲击餐饮、性价比消费盛行的背景下，哈根达斯中国门店未见有太大起色。2024年，这一业务的客流下滑，已至少连续三个季度在业绩会被全球CEO提起。同时，哈根达斯撤出多个城市、密集闭店引发关注。

在哈根达斯中国门店连续多个季度下滑后，2025年中，市场有消息称，通用磨坊可能寻求出售其在中国的哈根达斯门店，价格为数亿美元。对此，通用磨坊中国曾回应小食代称，“我们对此谣传不予置评。”

被爆出售传闻后，通用磨坊高层未曾公开予以评论，而是继续强调重视并投资中国市场、推动哈根达斯在华转型的话题。其中，转型指的是优化门店、加码以手持冰淇淋为代表的零售产品。

按照朱玺此前说法，门店贡献了哈根达斯中国三分之一的利润，三分之二来自其他渠道（注：包括零售、餐饮服务等）。另据通用磨坊中国区总裁兼董事总经理苏强说法，“在整个冰淇淋市场，60%冰淇淋都是手持。我们在这里面还有巨大的拓展空间。”

业内看法

今天，对于这桩交易，一位餐饮资深人士向小食代分析称，柠季或更多是出于业务多元化布局的考量，“茶饮确实太卷了，而且柠季目前的规模远不如国内其他品牌。”以蜜雪冰城为例，其截至2025年底在中国内地的门店约55500家。

另一位业内高管向小食代表示，两个品牌之间的业务协同相当有限，“两个业务是不同的体系，除了门店管理外，从原料到产品的协同效益不大”。其认为，未来柠季有可能将哈根达斯产品线引入茶饮门店，“像霸王茶姬也开始卖Gelato冰淇淋了”。

对于哈根达斯出售在华门店业务，上述高管分析称，在全球范围内，哈根达斯门店则通常采用特许经营的模式；而当初进入中国市场时，由于本土特许经营模式尚不成熟，所以全部门店由通用磨坊直营。

“现在，哈根达斯门店面临着来自冷饮店、奶茶店、咖啡店等餐饮连锁的竞争，毕竟人的胃就这么大。在业绩不佳的情况下，这一重资产的运营模式就成为了较大的包袱。”该人士说道。

其又指出，从全球来看，哈根达斯的零售业务是占比更大的。“他们现在出售这一门店资产，以后就能够专注于零售和餐饮服务，那这也是哈根达斯占比更大、毛利也更高的生意。”

近年来，哈根达斯在华门店数量持续收缩。过去七年里，哈根达斯在中国市场的门店总数已经腰斩。根据窄门餐眼的数据，截至2026年5月，哈根达斯在营门店数为262家，覆盖31个省份的79个城市，多数集中在一二线城市；而在2019年时，其门店尚有557家。

“我觉得，哈根达斯这几年最大的问题，一是在品牌高端价值感方面维护得不太好，二是围绕中国消费者的创新乏力，因为冰淇淋是冲动消费型品类，持续的新鲜感是很重要的。”上述业内高管表示。

另一位餐饮资深人士对小食代分析，哈根达斯一直都是主打高端的冰淇淋消费体验的连锁门店，这在近年来消费降级的趋势下也受到了冲击。同时，哈根达斯的产品创新也没有跟上，难以迎合新一代年轻人的消费需求。

在多位人士看来，柠季成为哈根达斯的“新操盘手”，冰淇淋连锁行业将迎来新的竞争格局。

“目前雪糕行业，相对品牌有影响力就是DQ和野人先生。柠季拿下哈根达斯门店后，融合茶饮和冰淇淋，做出一些创意产品，或许会让哈根达斯门店焕发新的魅力。”上述人士表示。数据显示，哈根达斯的人均消费为54.81元，与柠季的客单价差距较大但有互补空间。

一位业内高管指出，哈根达斯的品牌资产仍然很优质。“但最大的挑战或许在于门店的供应链环节，目前哈根达斯门店销售的产品是靠进口的，这维持了其高端定位，但也会为（门店出售后的）后续运营带来复杂性。”