作者：潘娴（原创）

奈雪的深度调整仍在继续。

近日，这家茶饮连锁发布的2026半年报显示，期内收入下降13.1%至18.93亿元（人民币，下同）；亏损9670万元，同比减亏18.0%。截至2026年6月30日，奈雪的茶茶饮店达1685家，上半年净新增39家。

在随后举行的业绩说明会上，奈雪高层就复盘了收入利润变化，并谈到开店与出海规划、咖啡与烘焙布局等。

下面我们来一起看看。

大店换小店

在奈雪尝试走出亏损时，门店优化属于重要手段之一。过去，对标星巴克打出“茶饮第三空间”的奈雪主要开商圈直营大店，且集中在高线城市，租金与人力成本都更高。当行业卷起平价风，堂食订单被分流至外卖自提，这种重资产门店也成了优化对象。

此前，奈雪曾表示已对大部分表现不及预期的门店采取优化手段，包括主动关闭、改造或调整门店店型，计划2026年完成剩余门店优化。

据奈雪创始人、董事长赵林透露，针对直营店的调改，今年是将过去亏损非常严重、面积非常大、租金比较高的门店换成租金性价比更高的小店。这也是上半年收入下降但亏损收窄的主要原因。

“但凡是经过我们调优的店，基本上利润表现还是不错。因为过去我们是直营店（为主），今天在所有茶饮品牌中也是直营店比较多的，所以调起来的难度（比较大）和时间周期确实比较长。”赵林说，奈雪接下来会持续优化门店，也相信利润会随之改善。

他还透露，奈雪同时会在优势城市大力发展直营店，保持在领先市场的占有率优势。以深圳为例，门店数量有可能在两年内增长三分之一甚至一倍。

“比如说深圳，我们现在仍然是茶饮行业里（门店）数量最多的，达到250多家店，第二名可能也就100多家。在这种情况下，我们的店均（销售）也是比同行高的。”赵林指出，以咖啡赛道的瑞幸为例，该公司在深圳拥有过千家门店，但奈雪店均相比瑞幸而言“表现还是不错的”。

“在这种情况下，奈雪能不能达到500家店，能不能达到1000家店，其实我们也对店型做了一些测试和了解，发现还是有这个机会。”赵林说。

咖啡与烘焙

会上，产品创新也是备受关注的话题，包括咖啡这一各大茶饮都在加码的品类，以及烘焙这条奈雪经典产品线。

在咖啡方面，据周伟透露，咖啡是奈雪今年重点探索的品类之一，上半年单店销售表现呈现较好的提升趋势。咖啡的单店日均销量由1月份的13.1杯提升至6月份的26.5杯，接近翻倍，单店日均收入由183元提升至287元。

“目前咖啡在整体产品中的占比仍然较小，但随着产品持续丰富以及消费场景逐步拓展，我们相信咖啡收入的占比在未来会有所提升。”周伟说。

奈雪创始人、总经理彭心则表示，在咖啡板块，该公司接下来最重要的工作是提供更平价的精品咖啡和专业咖啡，尤其是美式类产品。

在其看来，这是满足奈雪消费群的选择，门店也具备承接能力。

“我跟大部分茶饮品牌创始人聊天，大家卖得更好的都是奶咖，但我们七成咖啡销售都是美式类产品，纯美式销量非常高，说明我们的消费者是存在咖啡刚需的一群人。”彭心说，由于奈雪门店集中在一线和新一线城市，消费者以白领为主。

其又表示，由于奈雪门店本身会处理新鲜水果，因此能承载操作相对复杂的产品，比较容易推出特调精品美式的创新。“咖啡豆品质要好，门店操作要容易实现，口味要好，性价比要高，这些是咖啡产品卖好必须具备的条件”。

至于烘焙，彭心表示，奈雪留意到非常多消费者期待公司在烘焙上进行更多探索。今年，奈雪新推的佛卡夏系列全国销量正稳步增长，且复购率高，接下来会围绕烘焙推出更多、更丰富的产品线。

彭心又表示，咖啡和烘焙将是奈雪在淡季重点发力的两个板块。“茶饮从9月开始进入淡季，我们也发现，当咖啡以及烘焙产品在秋冬有非常好的产品线推出时，它相对来说表现会比茶饮好”。

出海

在直营之外，加盟与出海也是奈雪重点关注的两个方向。

据奈雪首席财务官周伟介绍，在加盟上，公司今年进一步优化了加盟政策和支持体系，希望在保障加盟商经营质量的基础上，提升加盟模式吸引力，并根据市场反馈稳步推进。财报显示，截至2026年6月30日，奈雪的茶茶饮店加盟店为370家，上半年新增12家。

对于出海，周伟称，奈雪在美国及东南亚市场积累了一定运营经验，特别是北美部分门店初步展现出较好的市场接受度。

赵林则表示，奈雪从去年开始发展北美市场。目前，美国已经成为奈雪最大且最重要的海外市场。

前几天从美国市场考察归来的他又称，自己留意到美国市场客群比中国更多元，茶饮流行趋势也从中国人拓展到外国人群体。“美国的顾客构成跟国内不太一样，那边从小孩到老人都是顾客，可能是他们从小喝冰的喝惯了，到老了也习惯（喝现制加冰饮品）”。

让奈雪看好美国市场的还有门店销售表现。

按照赵林说法，美国门店现时均为加盟店，“基本上半年左右就都能回本”，业绩不错且稳定。如果将销售额换算成人民币，美国一家店的销售额可能顶国内十家店左右。

据周伟透露，在美国，奈雪成熟门店平均单月销售额约25万美元（约168万人民币），表现较好的新店平均单月销售额约35万美元（约235万人民币），峰值可超过每月40万美元（约269万人民币）。不过，奈雪高层并未透露美国门店的成本与利润率数据。

来自奈雪财报的数据则显示，今年上半年，其直营店的平均单店日销售额为7000元，也就是单月销售额21万元。

“我们（出海）肯定优先抓住最有机会的市场，集中火力把它打下来。”赵林说，“我们可能不会像十年前在中国市场那样，东一个省西一个省同时开，还是会选择步步为营地把美国市场完全打下来，再去选择其他市场（出海）。”

值得注意的是，基于对美国门店吸金能力的信心，奈雪也打算在那开直营店了。

“在今年下半年和明年全年，我们准备在美国市场大力发展直营店和加盟店。如果三年内能达到比如说200家店的规模，从GMV来说，（美国市场）可能就能达到国内销售额的水平。”赵林说。

他表示，目前，美国市场是奈雪非常重要的发展机会，当下也是非常好的窗口期，希望能在这两年迅速把美国业务做起来，不仅业绩上有收获，最重要的是团队能力得到提升，进入其他国外市场也会更有信心。

不过，被奈雪寄予厚望的美国市场，已聚齐多家中国头部茶饮品牌。

比如，喜茶今年6月在美国已布局超过40家门店，包括霸王茶姬、蜜雪集团、沪上阿姨、茶百道在内的多家上市茶饮企业也已落子美国市场。如果短短几年从起步进入快速铺开的阶段，奈雪不仅要与友商们同台竞技，其供应链、海外品牌建设、加盟运营等能力也面临不小考验。