作者：潘娴（原创）

今天，旗下拥有爱他美、脉动、依云等品牌的达能集团发布了2026三季报。

最新财报显示，第三季度，达能销售额同比增长4%，所有品类与大区均录得正增长。回顾前三季度，达能销售额同比增长3.6%，亚太市场以4.9%增幅成为增长最高的大区，且主要由销量/组合拉动。

下面，我们来一起看看。

健康品类驱动

我们先来看看达能整体表现。

财报显示，今年第三季度，达能销售额为72.33亿欧元（约合人民币536亿元），同比增长4%，其中销量/组合增长0.4%，定价增长3.6%。今年前三季度，该集团销售额为211.76亿欧元（约合人民币1570亿元），同比增长3.6%，其中销量/组合增长1.3%。

达能首席执行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）表示，达能又一季的强劲表现反映出全品类和地区的广泛增长势头。该集团的多引擎增长模式继续展现出韧性，这得益于以健康为核心的产品优势和与市场趋势的契合度。

“从高蛋白、肠道健康到医学营养品，我们优势产品的需求在全球范围内保持强劲。”盛睿安说。

他又指，在依然波动的环境中，达能重申全年业绩指引不变。2026年，该集团预计销售额同比增长在3%～5%之间，经常性营业利润增速将高于销售额增长，两者均与达能中期目标保持一致。

小食代留意到，如何控制成本通胀在会上也是受关注话题之一。前几年，不少跨国快消企业因为通胀提价而遭遇销量下滑，处理好成本消化与品牌需求维持的矛盾成为共同课题。

据Esser透露，第三季度，油价及相关商品价格指数持续高企。基于以往通胀周期经验，达能当季采取了主动且审慎的定价行动，按品类、按市场有选择地执行，始终将消费者置于决策的中心，平衡好可负担性、产品竞争力和可持续价值创造。

“我们尽早且果断地采取行动而不是拖延，以避免后续更大幅度的涨价。”Esser说，“油价持续高企，意味着我们通过大宗商品常规对冲所受到的保护越来越少，因此通胀压力正在逐季增加。”

他表示，面对这种情况，达能除了采取定价措施，也正大力提升生产力和效率。围绕销量/组合、定价和生产力的“组合拳”，将是达能在今年剩余时间和2027年推动利润率朝正确方向发展的关键。

奶粉双11需求强劲

再来关注下中国所在的亚太大区。

财报显示，今年第三季度，达能亚太市场销售额同比增长3.6%至16.46亿欧元（约合人民币122亿元）。其中，销量/组合增长1.7%，定价增长1.9%。前三季度，该大区实现销售收入47.62亿欧元，同比增长4.9%，其中销量/组合增长3.7%。

当季，达能亚太的专业特殊营养销售额同比增长7.9%至10.96亿欧元。达能首席财务官Juergen Esser表示，专业特殊营养最重要的市场是中国。当季，中国业务对该品类业绩做出了超额贡献（注：即对增长贡献的占比超过自身规模占比）。婴幼儿奶粉品牌爱他美保持良好表现，ESSENSIS熠系列仍是最大贡献者。渠道在双11对达能奶粉的进货也非常积极，这是潜在需求强劲的一个信号。

“虽然（婴幼儿奶粉）品类增长疲软，但我们的表现优于市场，ESSENSIS熠系列做得非常好，销量/组合销售呈现积极态势。” Esser说。

他又指出，医学营养品也保持增长，作为传统产品的医院肠内管饲继续增长。同时，达能也正大力投资院外业务，包括在药店销售的口服非处方营养品。新业务虽然尚未真正规模化，但正加速发展，反响令人振奋。

脉动降库存求稳健

再来看看脉动所在的饮料与饮用水。第三季度，达能饮用水和饮料业务实现销售收入13.70亿欧元，同比增长3.6%。

Esser在会上表示，脉动的季节性极强，第二和第三季度占其70%～75%销售额，但由于整个夏季天气状况不利，其业务承压，加之其绝大部分销售来自户外渠道，行业价格竞争也激烈，这些都对脉动造成了影响。

“我们选择在临近季末时维持好纪律性，主动降低库存水平，确保以健康的状况结束这一年。”Esser说，“我们希望中国市场（下一个旺季）的天气条件能有所改善，因为从根本上说，脉动在身处的品类拥有良好竞争优势，相信它能赢得市场。”Esser说。

对于达能今天业绩，Esser在接受法新社采访时称，“许多公司在投资方面会非常谨慎。但达能不在此列，且公司仍对收购持开放态度。” 此外他也表示，中国对达能而言仍然是一个稳健的市场，达能即将在中国开设新的研发中心。

此外，一家美国媒体分析认为达能当季业绩超出市场预期，主要受价格提升及高蛋白、医学营养产品持续需求推动。《回声报》指出，达能正通过扩大产能、强化执行等措施提振美国市场业务，同时认为达能第三季度的增长更多由选择性提价驱动。业绩发布后，达能股价在巴黎早盘一度上涨2.7%。