作者：小食代

新西兰乳业巨头恒天然准备好“解锁”下一个十年了。

今天，恒天然公布了2020/21财年业绩，期内营收达211.24亿新西兰元（约合人民币954.42亿元），同比增长1%；调整后税后利润为5.88亿新西兰元，增加1.9亿新西兰元；调整后集团息税前利润9.52亿新西兰元，上涨7300万新西兰元。

聚焦中国市场，小食代翻阅业绩资料发现，恒天然大中华区期内的调整后息税前利润同比增长10%，达4.03亿新西兰元（约合人民币18.21亿元）。在恒天然三大市场中，大中华区对利润贡献最大。

“大中华区是我们的重要市场。”该公司首席执行官Miles Hurrell在今天通报中表示， “（业绩增长）归功于我们餐饮服务渠道的实力、中国充满活力的经济环境及中国市场对乳制品的热爱。”

与此同时，恒天然还宣布完成业务重组，并发布了2030财年长期目标和战略。下面，我们来一起看看。

应用创新推动在华增长

我们先来看下大中华区情况。

恒天然大中华区首席执行官周德汉今天表示，2021财年该公司大中华区所有业务单元均保持了良好的增长态势，主要得益于中国对新冠疫情的良好控制、整体经济平稳恢复，同时也得益于中国乳业整体良好发展的态势，以及消费者对乳制品等营养产品不断增加的需求。

值得留意的是，随着后疫情时期消费者对健康食品偏好程度的提升以及消费习惯的养成，乳蛋白、益生菌、功能性乳原料等也成为了食品企业追捧的热门原料，销量也出现了明显提升。

恒天然方面为了迎合市场的最新变化，其大中华区原料部团队为客户提供了新的原料应用思路，比如将乳矿物盐加入坚果零食类产品中提供天然钙源、将恒天然HN001和HN019益生菌加入代餐、糖果和零食中，以及将奶油干酪加入冷藏酸奶产品中，引领了酸奶零食化的消费新趋势。

除了持续深耕常规明星产品之外，恒天然还积极联手客户共同探讨开发符合未来趋势的新产品和新应用。

小食代了解到，2021财年该公司餐饮服务团队在中国推出了272款创新产品应用配方，包括开发了素燕窝龙眼桃胶雪顶茶、山药桂花枸杞奶盖和银梨普洱奶盖茶等面向年轻养生消费人群的“朋克养生花式饮品”系列，以及配合东京奥运会发布的特色茶饮产品。

其中，安佳稀奶油、马苏里拉芝士及奶油芝士等产品得益于市场需求的显著提升，成为了推动本财年餐饮服务板块业绩增长的引擎。

据介绍，恒天然中国战略客户部全面升级和扩大了对客户的服务模式和范围，将与客户在新品开发、乳制品品类拓展、市场研判、可持续发展、品牌活动等全方位合作作为了新的战略侧重点。具体而言，一方面持续突破产品既定的应用领域，另一方面将单一产品的应用延伸到更多全新的场景。

全面拓宽渠道

事实上，恒天然在中国的业绩增长也得益于旗下所有业务对各类渠道的积极开拓。

以体量最大的原料业务为例，该业务板块在中国市场最新拓展了电商销售平台，为中国客户提供7×24小时全天候、更便捷的原料采购服务。

恒天然餐饮服务的业务网络也进一步实现了扩大。数据显示，截至今年7月底，安佳餐饮服务业务的产品和服务已触达385个城市，服务超过81000个网点。

对于该公司的消费品牌业务而言，渠道创新也是2021财年的重点战略之一。

该业务板块在不断优化线上渠道运营模式的同时，还持续加大对新零售、兴趣电商等新型渠道的培养和搭建。据悉，其通过建立抖音蓝V账号和兴趣电商抖音小店，加强与目标客户群体的沟通，同时也提供了更广阔的购买渠道。

近期，恒天然消费品牌业务还在抖音平台推出了全球乳企首个AI虚拟主播角色，借助智能营销技术在直播平台为消费者提供服务，并推动该业务板块在多个渠道向营销数字化与业务数字化的目标转型升级。

新财年展望

回到全球层面。Hurrell今天表示，恒天然过去三年一直在重新调整业务。“我们坚持将新西兰牛奶价值最大化的战略，同时转向以客户为主导的运营模式，并加强了我们的资产负债表。”

据其表示，恒天然对融资管理的重视已取得显著成果，该集团净债务减少 8.72亿至38亿新西兰元，现金流再次改善，现在的负债与息税折旧及摊销前利润比率达到2.7倍，处于公司长期目标之内。

展望2021/22新财年，恒天然表示，预计每股收益指导区间为0.25-0.40新西兰元，原奶收购价预测范围为每公斤乳固体7.25至 8.75新西兰元。

Hurrell判断，高奶价的趋势可能仍会持续，这有利于奶农利益，但也有可能挤压恒天然的销售利润并影响收益。此外，疫情影响仍存，尤其是对供应链而言。

“我们预计，本财年全球航运市场的竞争紧张态势将持续下去。感谢我们供应链合作伙伴的支持，帮助我们的产品得以在目前的情况下，顺利在供应链中流通至各个市场。”他说。

下一个十年

完成业务重组后，恒天然也规划好了下一个十年，并在今天首度发布了2030财年目标和新的长期战略。

“恒天然目前正致力于转向战略的下一阶段，即将重点放在价值增长上。”该公司表示，计划到2030财年实现四个关键财务指标：

1）未来十年原奶收购价格的平均价格范围稳定在每公斤乳固体6.5 - 7.5新西兰元；

2）运营利润从21财年增加40-50%，加上债务减少带来的利息减少，这将转化为大约75%的利润增长，使集团有能力在30财年稳步提高股息至每股0.4-0.45新西兰元左右；

3）集团资本回报率从21财年的6.6%上升至9-10%；

4）通过计划中的资产出售和提高收益，预计到24财年将向股东返还约10亿新西兰元，以及约20亿新西兰元的额外资本，用于投资于未来增长和回报股东。此外，预计还将投资约20亿新西兰元用于可持续发展，并将牛奶转化为更高价值的产品。 

展望2030财年，Hurrell说，乳制品基本面，尤其是新西兰乳制品的潜力非常巨大。

“简言之，世界需要我们所能提供的——可持续生产、高质量、营养丰富的牛奶。目前，我们看到新西兰的牛奶供应总量可能会下降，在最理想的情况下可能会供需持平。”Hurrell说。

他表示，为解决这一问题，一方面，恒天然需要正确的资本结构，确保不会失去几代奶农建立起来的规模化合作社利益。另一方面，新的资本结构能为恒天然处理合作社原奶提供更多选择，在未来十年增加为奶农创造的价值。

该公司今天表示，其董事会已提交修订后的资本结构提案，将在未来几周内与奶农讨论，然后再决定是否进行股东投票。小食代留意到，新资本结构主要是增强奶农持股的粘性和灵活性，例如提高奶农持股上限、吸纳更多类型的奶农股东等，从而确保恒天然的原奶可持续供应。

“为实现（2030财年）目标，我们做出了三个战略选择——继续专注于新西兰牛奶，成为可持续发展的领导者，成为乳制品创新和科研的领导者。”Hurrel说。

例如在创新上，恒天然将进一步加大对附加值更高的业务和产品投入。

“随着我们将更多的产品引入餐饮服务和消费品牌业务，我们将在原料业务减少部分产品，同时把更多资源转向更高价值的原料，比如我们的活力营养业务。”Hurrell表示，这将使恒天然的原料业务更多地集中在身体、病人、消化和心理健康以及免疫方面的解决方案上，并充分利用公司在乳制品创新方面的专业知识。

此外，恒天然也圈定了最新的增长引擎——营养科学解决方案。按照Hurrel说法，该行业的全球规模已达5000亿新西兰元，恒天然也希望在当中“更大胆”地探索。

“我们已经成立了一个专门的团队，来探索我们公司在营养科学解决方案领域的未来发展。明年，我们将缩小范围，并优先考虑我们可以建立竞争优势的领域。”Hurrel说。