作者：潘娴（原创）

一笔买家“众星云集”的餐饮行业并购正在悄悄酝酿。

今天，市场消息称，凯雷、百胜中国等公司正在竞购怡和旗下的怡和餐饮集团（Jardine Restaurant Group），后者持有香港地区、台湾地区及其他亚洲市场的肯德基、必胜客及PHD连锁店，交易金额可能约为4亿美元（约合人民币27.17亿元）。此外，传闻指统一集团等也被传是潜在竞购方。

对此，百胜中国今晚在回应小食代时表示，不对传闻或市场猜测发表评论。

下面，我们来一起看看。

“开放态度”

先来关注下最新传言。

据今天的市场消息称，除了凯雷、百胜中国与统一集团，也有其他私募股权公司也对这笔交易表示出了兴趣。而怡和餐饮集团的非约束性报价将于本周截止，该集团对出售部分或全部业务持开放态度，具体取决于收购条款。

对此，百胜中国对小食代表示：“基于公司一贯政策，我们不对传闻或市场猜测发表评论。”而据媒体报道，怡和集团与凯雷集团均拒绝置评，统一集团并未回复置评请求。

资料显示，怡和餐饮集团是怡和太平洋的全资子公司，是亚洲领先的餐饮集团之一，旗下拥有肯德基、必胜客和PHD品牌，在中国港澳台、缅甸、越南等地经营着超过1000家门店。

怡和餐饮集团官网

自1987年以来，怡和餐饮集团将必胜客品牌推广至香港地区、澳门地区、缅甸、台湾地区和越南等地。自2013年起，该集团又将肯德基品牌推向香港地区、澳门地区、台湾地区和越南。目前，怡和餐饮集团是Yum!Brands最大的国际特许经营商之一，员工人数约25000人，在餐饮行业拥有数十年经验。

与此同时，该公司还拥有香港外卖披萨连锁店PHD。据媒体今天引述“消息人士”指，怡和餐饮集团的息税折旧摊销前利润约为3500万至4000万美元。

值得注意的是，这是怡和餐饮集团再次传来被出售的消息。早在2022年，当时已有媒体称怡和正考虑战略评估旗下餐饮业务，但当时传言讨论仍处于早期阶段，怡和可能会决定继续经营。

怡和餐饮集团旗下主要品牌

不过，即便后来保留了餐饮业务，怡和的拓展力度也十分有限。2022年1月时，怡和餐饮集团拥有超过900家餐厅，这一数字到如今也仅是更新至约1000家。

近年来，怡和餐饮集团处于业绩承压的状态。

小食代翻查怡和集团2024年年报获悉，当年，怡和餐饮集团已连续第二年录得亏损。尽管亏损同比有所收窄，但其所有市场业务均面临一系列宏观挑战。不过，随着销售额回升和成本控制加强，必胜客和肯德基的香港业务正在逐步改善，台湾地区业务面临日益激烈的竞争，而越南业务则持续低迷。

在2025年年报中，怡和集团并未单独披露旗下餐饮集团的情况，仅称香港地区的餐饮与消费品业务面临压力，原因是消费市场依然疲软。

事实上，被传寻求出售餐饮集团的怡和也处于聚焦核心业务的调整期。目前，这家新加坡上市企业的业务覆盖了地产、零售、豪华酒店、交通等领域。

怡和集团旗下业务组合（图片来源：公司2025年报）

今年1月，怡和斥资42亿美元完成了私有化文华东方酒店集团等交易。今年4月，怡和旗下的DFI零售集团（DFI Retail）被传正与长江和记实业洽谈，讨论合并双⽅在香港的超市部⾨。但媒体今日引述“消息⼈⼠”称，相关谈判⽬前已陷入停滞。

餐饮“老手”

被卷入此次传言的凯雷与百胜中国，都是餐饮行业的“老手”。

其中，百胜中国于2016年从Yum!Brands分拆出来并独立上市，现时在中国大陆经营着肯德基、必胜客、Lavazza、黄记煌等品牌，其中最核心的为肯德基与必胜客。截至2026年第一季度，两大品牌占据百胜中国约95%门店。

去年，这家中国最大餐饮企业发布了极为进取的增长目标，包括到2030年总店数超30000家。尽管当时并未披露3万家门店的详情，但可以肯定的是，肯德基和必胜客依然是撑起大盘的两个品牌。

对百胜中国而言，竞购怡和餐饮集团不仅意味着进一步扩大肯德基和必胜客规模，更能借此搭上中国餐饮连锁“出海”寻求增量的时代风口。

除了特许经营，百胜中国也曾通过收购的方式拓展品牌组合，包括入股并最终私有化小肥羊、控股黄记煌。此前，百胜中国还与意大利Lavazza集团成立合资公司，共同运营Lavazza在华业务，得以将这一高端咖啡连锁引入自家版图。

去年底，百胜中国高层曾在谈到收购话题时表示，公司在评估潜在投资机会时始终采取审慎的态度，只有符合战略目标且能为股东创造巨大价值的交易才会推进。

至于凯雷，其与麦当劳中国有着深厚渊源，近期在餐饮行业并购也保持活跃。

在2017年麦当劳中国的股权重组时，凯雷联手中信入主麦当劳中国，其中凯雷持股28%。此后，中信与凯雷推动麦当劳中国进入高速发展期，在地产资源、数字化能力、全渠道发展、门店运营等方面提供支持。

2023年底，凯雷将持有的麦当劳中国28%股权卖回给麦当劳全球。按照麦当劳全球CEO Chris Kempczinski说法，这笔投资旨在捕捉中国市场的长期增长机遇。

在出售麦当劳中国股权“狠赚一笔”之后，凯雷便将目光投向了其他的国际市场，且“买买买”对象正是亚洲市场的肯德基业务，包括2024年完成收购日本肯德基100%股权、2026年完成收购韩国肯德基100%股权。

不难发现，如果最终能拿下怡和餐饮集团，这将为凯雷的亚洲餐饮板块创造更强的区域协同。