作者：潘娴（原创）

今天，旗下拥有爱他美、脉动、依云等品牌的达能发布了稳健增长的半年报。

报告显示，达能上半年实现销售收入139.36亿欧元（约合人民币1076亿元），同比增长3.5%，价格和销量组合齐增。其中，亚太区成为增长最快的大区。这也是谢伟博(Bruno Chevot)自今年1月1日出任亚太区总裁以来交出的首份“期中成绩单"。

“我对CNAO（原中国、北亚及大洋洲区）表现非常满意。”在今天举行的业绩发布会上，达能首席执行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）说，自己非常有信心该大区继续保持实现良好业绩。

此外，盛睿安也首次谈到了亚太市场两笔新收购的背后考量。这波押注亚太乳品市场机遇的百亿规模交易，也是达能架构调整后在该地区的首个重大收购。下面，我们来一起看看。

亚太增长最快

我们首先来关注中国所在的亚太大区。今年上半年，亚太市场为达能增长最快的大区。

财报显示，上半年，达能亚太区销售额为31.16亿欧元（约合人民币240亿元），同比增长5.6%；三大业务板块均实现增长，包括专业特殊营养、饮用水和饮料、基础乳制品和植物基产品。其中在第二季度，该大区销售额为16.56亿欧元（约合人民币128亿元），同比增长5.2%，其中销量/组合增长3.5%，价格增长1.6%。

达能首席财务官Juergen Esser表示，亚太地区增长主要由销量与组合驱动。分板块来看，专业特殊营养业务势头稳健，该板块占亚太地区销售额的三分之二。其中，医学营养品的成人和儿科产品需求持续强劲，尽管规模仍相对较小。达能对口服营养解决方案的势头尤为满意，该业务正在中国以及澳新迅速扩大规模。

“专业特殊营养第二季度增长了4.4%，这个水平相当不错，它既有来自中国的贡献，也有其他市场贡献。”Esser说，该业务在亚太市场实现了有竞争力的增长，将持续对业绩做出良好贡献。

作为亚太区的重要组成，在中国，专业特殊营养旗下的奶粉与医学营养品均有亮眼表现。

“我们在中国（婴幼儿奶粉的）市场份额相当不错，随着市场（供应）趋于正常化，我们也回归了常态，那就是奉行创新战略、高端化，并与母婴渠道深化关系的战略，力求在科学的基础上把产品做得更好。” 盛睿安说。

Esser补充说，这一有竞争力的增长成绩是在品类回归常态、去年比较基数相对高的背景下取得。目前，团队专注于执行高端化战略，爱他美保持强劲势头，特别是爱他美至熠在香港表现“相当不错”。

在医学营养品上，盛睿安介绍称，该公司的管饲业务已在市场占据优势，将继续深耕医务渠道。另外，口服营养产品也是一项市场前景广、增长迅速的业务，达能正处于这条赛道的起点。

饮用水和饮料业务方面，脉动受消费环境、品类走弱的影响开局表现偏软，但份额走势良好。此外，印尼Aqua品牌当季业绩强劲，得益于饮用水市场充满活力。

来自快消品线下监测网络“马上赢”的数据显示，今年第二季度，营养素饮料的销售规模同比下降约19%。不过，脉动依然以超60%份额稳居第一，份额同比增长了约1个百分点，也是排名前三的品牌中唯一一个实现份额增长的。

至于基础乳制品和植物基业务（EDP），达能日本市场连续第二个季度双位数增长，Oikos和Activia均表现强劲，得益于有效的市场激活动。

首谈亚太新收购

值得一提的是，围绕EDP业务，达能上半年也在亚太地区进行了重量级收购。

小食代介绍过，达能已宣布收购澳大利亚饮品及乳制品企业MADE，以及和Saputo Dairy Australia合资的乳品企业剩余49%股权。其中，MADE的交易金额传言约为20亿澳元（折合人民币约95亿元）。

谈及这些收购，盛睿安表示，MADE能让达能在亚太健康营养领域扩大规模，该领域正快速增长。MADE拥有完善的品牌组合，包括即饮型产品、健康酸奶与符合健康战略的椰子水产品，将加强公司在澳大利亚、新西兰和东南亚的影响力。

他又指，在澳大利亚的两笔收购，将令达能亚太地区EDP业务规模增加一倍，销售额超过4亿欧元。从收购后的第一年起，MADE就将对营业利润率和每股收益产生影响。

“这些交易进一步增强我们专注于健康的组合，并支撑公司价值创造目标。”盛睿安说。

他强调，达能并购始终保持高度审慎，并遵循三个明确的筛选标准：一是强有力的战略契合，聚焦于公司核心品类或相邻领域内的机会；二是严格的财务纪律，即以价值创造为核心，并将维持双位数ROIC（投资资本回报率）作为关键优先事项；三是执行能力，即确保公司拥有一支能成功整合收购所需的能力和团队。

健康品类组合显效

再来看下达能整体情况。

财报显示，今年上半年，达能销售额为139.36亿欧元（约合人民币1076亿元），同比增长3.5%，其中销量/组合增长1.7%，价格增长1.8%。具体至第二季度，该公司销售势头进一步提升，录得销售额72.15亿欧元（约合人民币557亿元），同比增长4.2%，其中销量/组合增长1.9%，价格增长2.3%。

“我们在上半年以稳健业绩收官，再次验证了达能健康导向产品组合和消费者的相关性，以及多引擎增长模式的实力。”盛睿安说，在第二季度，公司各品类、各区域表现良好。

他进一步指出，达能产品需求依然强劲，这包括所有区域市场的高蛋白产品和医学营养，以及欧洲的Skyr（注：主打高蛋白的冰岛酸奶）、Kefir（发酵乳饮料）和植物基产品。

盛睿安又特别“点赞”医学营养品称，人口结构趋势和不断提高的诊断率，持续支撑着达能的成人和儿科医学营养品，达能主力品牌也取得强劲表现。

“虽然部分业务仍需进一步改善，且环境仍不稳定，但我们满怀信心进入到下半年，相信2026年又将不负期待。”盛睿安说。

展望2026年，达能重申业绩指引不变，即销售额预期同比增长3%-5%，经常性经营收入增速高于销售额，均与中期目标一致。

对于达能财报，回声报今天指出，该公司已经连续第21个季度实现增长，销量持续增长产生了对成本的吸收效应。

今天，费加罗报引述达能首席财务官Juergen Esser对半年报解读道，销量增长是达能的重点工作，集团已经把全部重心放到这上面，因此才能吸收在研发和创新上的投入成本，并限制当前通胀环境的影响，目标是无需把压力转嫁给消费者。