作者：吴容（原创）

“尽管市场环境充满变化，我们仍连续第十个季度实现了系统销售额、经营利润及经营利润率的同比增长。”在今晚举行的2026年第三季度业绩会上，百胜中国首席执行官屈翠容（Joey Wat）说。

财报显示，这家餐饮巨头在第三季度总收入同比增长8%至35亿美元（约合人民币234亿元）；系统销售额同比增长3%，不计及外币换算影响；同店交易量同比增长3%，连续第十五个季度实现增长；经营利润同比增长13%至4.51亿美元；净新增门店692家，创单季历史新高，截至2026年9月30日，门店总数达到19,989家。

值得注意的是，这份不俗的业绩，主要来自于门店运营效率的提升、下沉市场的持续开拓，以及创新业务带来的贡献。屈翠容今天表示，这份成绩彰显了公司业务模式的韧性、稳健的执行力。“为把握中国市场的重大机遇，我们加速了自营及加盟门店的开设，充分发挥我们灵活店型和菜单的优势，稳步向年内突破20,500家门店的目标迈进。”她说。

下面，我们来一起关注。

运营效率

对于百胜中国而言，经营效率的持续提升是第三季度业绩表现的一大看点。“今年，得益于得益于团队强有力的执行和创新能力，我们在运营效率方面取得了扎实进展，这在第三季度尤为重要。”屈翠容说。

财报显示，第三季度，餐厅利润率为17.8%，同比增长50个基点，主要得益于运营精简和有利的原材料价格，这些因素超额抵销了高性价比产品、同店销售额下降以及因外卖占比提升而增加的骑手成本所带来的影响；外卖销售同比增长7%。

随着外卖平台补贴逐步回归理性，百胜中国采用了多种方式引导顾客回流门店。“我们通过菜单创新，提升供应链效率，并结合动态促销，这些举措使我们能够为消费者提供高质价比的产品，吸引更多顾客走进我们的门店。”她说。

以必胜客为例，该品牌通过菜单调整，为堂食消费提供更多选择。今年9月末，必胜客推出全新秋季菜单，围绕“环球寻味”主题上新20多款产品，涵盖小食、饮品、汉堡、面饭及披萨等品类。其中，韩式年糕芝士锅系列也在此次菜单更新中推出，进一步丰富秋冬季节的堂食产品选择。

数字化也是运营优化的重点之一。为了减轻餐厅一线团队的工作负担，百胜中国正在将部分工作自动化、数字化，并转移至营运支持中心。该中心结合一线运营经验与AI技术，为餐厅提供库存补货、员工排班，以及招聘、培训和线上客服等支持。屈翠容表示，这些努力都推动了公司利润率提升，也继续支持公司未来的增长。

加快下沉

在优化现有门店运营的同时，百胜中国也在加快新店布局。财报显示，第三季度，百胜中国净新增门店接近700家，创下单季新高。

百胜中国首席财务官丁晓在会上表示，今年前九个月，百胜中国净新增门店达到1,888家。截至三季度末，其门店总数约为19,989家。从新增门店的布局来看，低线城市和市场空白区域成为重点。今年以来，超过一半的新店开设在新城市、战略点位或堂食、外卖尚未覆盖的区域。

为适应下沉市场的消费需求，百胜中国推出了肯德基小镇店、必胜客WOW店以及“肯德基必胜客双子星”等灵活店型，并通过加盟模式加快部分门店的落地。今年以来，低线城市净新增门店中，采用这类灵活店型的比例已超过一半。

除了调整门店形式，产品组合也在向下沉市场靠拢。丁晓表示，比如，肯德基在部分低线城市推出了定制化菜单。在保留经典产品的基础上，菜单精简了部分选项，并增加针对当地消费者需求设计的、强调性价比的产品。这些产品均采取现点现做的方式。

屈翠容表示，公司采取了更低的开店门槛，灵活的门店形式和本地化的菜单创新，以把握中国市场的重要机遇。基于新店的表现，公司将今年净新增门店目标从1,900家上调至超过2,400家，预计年底门店总数将超过20,500家。

创新业务

近年来，百胜中国的创新业态大多采用“肩并肩”模式。屈翠容表示，以肯悦咖啡、KPRO和必胜汉堡为代表的“肩并肩”模块，是公司捕捉新的消费场景、驱动利润增长和增量销售的新引擎，在第三季度保持强劲势头。

屈翠容表示，截至今年第三季度末，肯悦咖啡门店规模已达到4,000家，其招牌饮品苹果气泡美式在夏季高峰期间单周销量超过100万杯；同时受杨枝甘露和气泡茶等新品拉动，第三季度非咖啡饮品销售额超过去年同期的三倍。

KPRO肯律轻食门店数量超过700家，进入约250个城市。在能量碗等招牌产品之外，三明治品类逐渐成为新的销售支柱。第三季度，KPRO还推出了高蛋白酸奶昔等新品，复购表现较好。必胜汉堡则已拓展至50个城市，门店数量超过300家，为必胜客贡献双位数的增量销售及利润。

接下来，百胜中国仍计划继续推进“肩并肩”模块的规模化。屈翠容表示，肯悦咖啡预计在2027年底突破5,000家；KPRO预计年底突破850家，并计划在2027年扩展至1,500家；必胜客汉堡预计年底突破500家，并在2027年翻倍至1,000家。

此外，依托于肯德基的潜力业态还有“车速取”。该模式不仅拥有传统专用车道取餐模式，还推出了推门送、沿街取等多个选项，大大提升了顾客取餐的便利性。屈翠容表示，目前车速取已覆盖超过9,000家肯德基门店，累计有超过1,200万名会员使用；预计到今年年底，该服务覆盖门店将超过10,000家，全年销售额有望达到10亿元。

“保持信心”

最后再来看看百胜中国的成绩单。

财报显示，第三季度该公司实现总收入同比增长8%至35亿美元，或增长2%，不计及外币换算影响；系统销售额同比增长3%，不计及外币换算影响；同店销售额达到去年同期水平的97%；经营利润同比增长13%至4.51亿美元；核心经营利润同比增长6%；经营利润率为13.0%，同比增长50个基点，连续第十个季度实现提升；肯德基及必胜客的活跃会员数，超过2.78亿，同比增长6%。

分品牌来看，肯德基第三季度系统销售额同比增长3%；同店销售额达去年同期的97%；同店交易量同比增长3%，部分得益于来自新客群和新消费场景的增量小额订单，包括肯悦咖啡和KPRO肯律轻食；客单价同比下降5%；截至2026年9月30日，门店总数达到14,307家，其中加盟店占比18%。

必胜客第三季度系统销售额同比增长1%；同店销售额达去年同期的97%；同店交易量同比增长 5%，实现连续第十五个季度的增长；与必胜客的大众市场策略一致，其客单价进一步向目标区间靠拢，主要得益于高性价比的产品，以及来自如一人食的增量小额订单所驱动；截至2026年9月30日，门店总数达4,740家，其中加盟店占比13%。

两者的稳健增长，离不开发力核心单品及延伸产品创新。屈翠容表示，“第三季度，在核心菜单方面，我们持续围绕核心大单品进行创新，以提升复购并吸引新客。”

屈翠容透露，肯德基的香辣鸡腿堡、香辣鸡翅，奥尔良烤翅等大单品及其延伸产品年销售额贡献约300亿元人民币，占品牌全年销售额约40%。今年8月，肯德基推出奥利奥味原味鸡汉堡，在此前原味鸡汉堡的基础上进行了口味创新，该产品上市首日销量超过150万个，是去年原味鸡汉堡上市首日销量的三倍。

必胜客方面，披萨仍是品牌的核心品类。财报显示，今年前九个月，披萨销售数量同比增长17%。屈翠容表示，今年8月，其推出的手握披萨，主打即拿即走与一人食场景，该产品采用低糖多谷物饼底，并提供多种馅料选择，吸引了更多年轻消费者，也帮助必胜客进一步开拓正在兴起的轻食赛道。

对于必胜客，其此前的交易也成为了业绩会关注的焦点。今年8月，百胜中国正式完成了对必胜客品牌在中国内地所有权的收购。眼下，百胜中国已将必胜客加速开店提上了“日程表”。屈翠容表示，2027年和2028年，必胜客净新增门店每年将提升至800家。

屈翠容表示，整体而言，拥有品牌所有权能让百胜中国更加灵活、敏捷地释放必胜客在中国内地的长期增长潜力。“具体来说，拥有品牌所有权还能帮助品牌更迅速地抓住如必胜汉堡等的增长机遇。我们正以更大的灵活性开拓零售业务等增量机会。我们看到了拓展品类及分销渠道的潜力，除现有的意面及牛排产品外，我们也在探索新的产品品类。分销渠道也将由电商及自有餐厅，延伸至更多线下渠道。”她说。

此外，第三季度，百胜中国同店销售额达到去年同期水平的 97%。针对分析师有关同店销售增长承压的提问，屈翠容表示，受去年同期外卖平台补贴形成的高基数及8月份不利天气的影响，同店销售额面临一定压力。

她指出，在门店扩张方面，百胜中国既会进入新的城市，也会继续深耕现有市场。对于新市场，公司会优先选择堂食和外卖业务覆盖尚不充分的区域开店，以降低新店对现有门店的分流影响。不过随着门店网络扩大，门店之间难免出现一定程度的客流转移，也可能对同店销售增长造成一定影响。

屈翠容进一步表示，“业内有一句话是：销售额是虚荣指标，利润才是理性指标（Sales is vanity, profit is sanity）。”她表示，公司希望兼顾两者，但如果必须在两者之间做出取舍，会稍微更加保护利润。

此外，屈翠容认为，中国餐饮市场仍有较大的发展空间。“目前，中国餐饮连锁化率相比其他成熟市场仍处于较低水平，意味着仍有提升空间，也将为我们带来更多机会。”她说。

展望未来，“尽管短期市场环境仍存在不确定性，百胜中国对长期发展保持信心，继续致力于实现在投资者日提出的三年增长目标，简单而言，执行就是增长。”屈翠容说。