作者：潘娴（原创）

喜茶最新投了家小众茶饮。

工商资料显示，近日，喜茶（深圳）企业管理有限责任公司新增对外投资上海椿田见餐饮管理有限公司，认缴出资额比例为5%。这家获得喜茶投资的企业为茶饮连锁“椿田熟成茶行（下称：椿田）”的运营主体。

值得注意的是，这是喜茶时隔三年多的又一笔公开投资，其上一次“出手”是在2022年底控股苏阁鲜果茶。而这次收到“橄榄枝”的椿田和喜茶也存在一定渊源，下面我们来看看。

百店规模

在茶饮连锁，椿田熟成茶行是个相当年轻的品牌。2025年4月，该品牌在上海新天地时尚二期开出第一家店。门店采用复古南洋风格，深色木质茶罐柜为其标志性装饰之一，主打产品正如其名——熟成茶。

除了“熟成茶”概念，茶底选择多元也是椿田熟成茶行的特色。小食代在大众点评翻看的菜单显示，其人气产品共五款，且茶底均提供三种及以上的选择，与多数品牌单一茶底的做法形成差异化。

多款产品的茶底也带“熟成”字眼，如熟成普洱、熟成港奶、熟成泰奶。当中也能看到一些对标港式奶茶的产品，如800次手打鸳鸯、醒神金砖丝袜奶茶。此外，该品牌也提供相对清爽的产品，如富士苹果特调系列、熟成话梅特调系列。

根据品牌小程序信息，其以港式茶文化为根基，以“熟成”为核心理念，通过融合熟成红茶、普洱与特色茶种，搭配慢拉细冲工艺，“让茶香更醇厚、口感更温润”。

目前，椿田熟成茶行多数产品定价在17～25元之间，与喜茶相近。从消费者评价来看，“茶底选择多”、“醇厚”、“顺滑”、“浓郁”是高频词，但也有不少人形容“甜腻”、“下午喝会失眠”。

自一年多前起步以来，椿田熟成茶行已达百家规模，自称有多项亮眼成绩。今年6月27日，账号认证是上海椿田见餐饮管理有限公司、名为“椿田熟成茶行合作中心”的社交账号发文称，品牌用436天实现了100家店、覆盖47座城市、累计售出超600万杯熟成茶、会员超过60万人、多城新店首月业绩破百万。

小食代在点单小程序看到，在椿田熟成茶行开店的城市中，一线城市仅有广州未进驻，同时覆盖了多个新一线和二三线城市。就区域分布而言，门店目前集中在长三角，也已布局华北、东北和中西部城市。

有趣的是，在宣布百店达成的帖子中，椿田熟成茶行还强调了已开放加盟的信息，号称“单店模型已验证，一线到三线皆可复制”。

加盟条件

从加盟条件来看，该品牌希望寻找的是有资金实力，又有品类和管理经验的专业加盟商。

小食代在“椿田熟成茶行合伙人”小程序看到，该品牌据称不接受纯投资型加盟，更倾向于与能“深度参与门店经营管理”的合作方共同发展，申请人年龄建议在22～45岁之间，有过相关饮品品类的运营经验。

资金方面，其单店整体投资预算建议60万元以上。作为对比，霸王茶姬80平单店的总投资在60万以上、古茗加盟店首年启动资金为23万元起、蜜雪冰城预计要21万元起。

在椿田熟成茶行公开的加盟费清单中，金额较高的有设备费（约13万元）、新店营销费（地区首店10万元、非首店3万元）、品牌授权费（4.98万）。另外，该品牌的管理费与营销费会依据营业额收取，比如管理费为1.5%营业额流水。

从店型来看，椿田熟成茶行的面积相对迷你，使用面积建议35㎡以上，门店优先选择核心商圈、商场、商业街、年轻消费聚集区。这些也是新茶饮品牌为快速打响知名度的常见选址。

上述小程序还显示，椿田熟成茶行的产品毛利率在一般情况下约68%～70%，不同城市、门店位置及经营情况存在差异。

如果仅仅参考品牌主动抛出的数据，其产品毛利率看起来似乎很可观。据媒体“DoNews”今年4月引述的霸王茶姬加盟商说法，在热度高峰期，该品牌大单品“伯牙绝弦”的综合毛利率一度可达50%—60%。

并非新物种

在现制茶饮连锁行业，“熟成茶”属于一个新鲜概念，但产品本质上并非新物种。

公开资料显示，“熟成”一词源自日文，指应用于肉类尤其是牛肉陈放处理的工艺，原理是肉类经过酵素的作用分解后产生特殊风味。尽管中国茶文化并没有“熟成”的概念，但与之相似的有陈化、陈放等，其相通之处在于都是强调利用时间沉淀完成风味转化，代表性产品包括普洱茶、六堡茶等等。

对现制茶饮而言，“熟成”这个具备一定认知度、与高级感挂钩的名词无疑是产品与品牌溢价的好支点，也能在同质化竞争中奠定差异化路线。

“茶饮行业正从‘口味驱动’走向‘茶底驱动’，熟成茶通过时间陈化，使茶性更加温和、香气更加沉稳，也更符合现代消费者对低刺激、易饮、品质感茶饮的需求。”在谈论为何切入熟成茶时，该品牌在加盟小程序上给出了这个解释，称未来将逐步建立具有影响力的港式熟成茶品牌网络。

目前，中国市场已经有数家“熟成茶”连锁品牌。

在大陆，除了椿田熟成茶行，还有2024年在上海成立的艾孰茶，但其规模有限。据窄门餐眼数据，艾孰茶仅有14家门店。此外，台湾地区也拥有可不可熟成茶行、十盛熟成奶茶等人气品牌，其中可不可熟成茶行还已进入香港地区。

尽管主打熟成茶概念的连锁并不多，但不少品牌都推过符合这个概念的产品。例如，作为椿田熟成茶行小股东的喜茶就出过多款普洱茶饮，如碎银子糯糯、芝芝柑普。阿嬷手作也在售广西六堡奶茶、陈皮·六堡。

连续创业者

虽然喜茶是第一次投资椿田熟成茶行，但与其背后的操盘手“缘分不浅”。

小食代留意到，上海椿田见餐饮管理有限公司的前两大股东分别为林茗娟（63%）、林江海（12%），他们分别也是上海宫桃家餐饮管理有限公司的第一大、第三大股东，第二大股东为两人共同持股的公司。

而上海宫桃家餐饮管理有限公司正是“和気桃桃”的运营主体。这个主打桃味茶饮的茶饮品牌曾于2021年获得喜茶千万级投资，那也是喜茶第一笔茶饮领域投资。目前，喜茶仍在该公司持有5.1%股权，为第四大股东。

可以说，无论是椿田熟成茶行，还是和気桃桃，这两个被喜茶看上的品牌都出自林茗娟之手。

根据公开资料，林茗娟是一位90后连续创业者，也是一位“茶三代”，她的爷爷和父亲都从事茶叶贸易，在福建拥有自己的茶园与加工基地。

背靠家族的供应链基础，林茗娟近年来打造过多个茶饮品牌——2015年诞生的茶饮品牌“朴茶”，据称为全行业第一家全原叶、全冷泡茶饮品牌，也是“先吃后喝”豆乳茶的首创者。2019年面世的“和気桃桃”盯上了桃味饮品的空白市场，产品为高颜值“少女心”风格。2024年她创立了“礼厚茶肆”，主打闽南功夫茶，其水果茶与奶茶也多是甜咸口的创新风味。

目前，这些品牌依然在营业，但门店数量较少。窄门餐眼最新数据显示，朴茶、和気桃桃、礼厚茶肆的门店数分别为7家、12家、17家。相比之下，椿田熟成茶行虽然成立最晚，但现时规模明显大得多。

可以看出，林茗娟一直以来创立的都是聚焦细分赛道的小而美品牌，而她本人也很像产品经理和品牌经理的结合体，致力于摸索差异化定位。

在此前和気桃桃获得喜茶投资时，林茗娟曾称，其坚持产品持续创新，喜茶一直以来也在坚持创新引领行业发展，可能在彼此都认同这一点的基础上促成了合作。

此外，她在去年接受“咖门”采访时表示，在饮品行业摸爬滚打十年后终于领悟到一套独属于自己的生存法则：专注擅长的事，走好自己的路，不被市场裹挟。

“我擅长捕捉与我特质相似的用户群体的潜在需求，打造个性化的定位。但这种差异化很难快速实现标准化与规模化，而需要时间沉淀。” 林茗娟说，“相较之下，聚焦精品路线，围绕不同的细分需求打造品牌矩阵，或许更适合我。”

她又在上述采访中表示，自己曾一度迷失于规模是品牌安全壁垒的想法中，但如果将门店数量增长当作首要任务，目标一旦偏离，经营动作就会变形。但如果将成为消费者喜爱的品牌作为愿景，就能张弛有度，收放自如。